1、电子行业

1.1、闻泰科技：功率龙头受益汽车电动化，ODM全品类拓展打造平台型企业闻泰科技：安世半导体高景气，SiP和光学模组驱动EMS2.0战略的开启。（1）安世半导体：20Q3开始呈现强复苏，汽车订单快速增长，20Q4出货量创历史新高，21年有望维持逐季环比提升趋势。（2）消费电子ODM业务：闻泰科技制定EMS2.0战略，依托于安世半导体的积累，通过SIP自制提升闻泰消费电子业务的半导体一站式解决方案能力。21H1通过与下游客户协调，逐步缓解上游零组件涨价带来的成本上涨，整体盈利能力开始恢复。此外，闻泰并购欧菲光光学模组资产，未来光学模组和SiP模组有望进一步打开闻泰科技ODM业务的盈利空间。

子公司安世是全球领先汽车半导体厂商，显著受益汽车电动化。公司产品丰富，拥有近1.6万种产品料号。凭借丰富的车规级产品线与立足中国市场的优势，安世在2021年Q1跻身全球第九大功率半导体公司。安世20年收入来源于汽车、移动及可穿戴、工业、计算机设备、消费领域的占比分别为45%、23%、22%、5%、5%。随着电动汽车在全球的快速普及，汽车半导体正进入快速发展轨道，预计到2022年汽车半导体市场规模有望达到651亿美元，成为全球半导体细分领域中增速最快的市场。预计到2026年，电动汽车的市场占有率预计将会超过传统汽车，公司作为汽车功率龙头厂商，将显著受益。

ODM品类拓展，致力于成为智能硬件ODM平台型企业。随着5G技术的逐渐落地，万物互联的时代将逐渐打开，如笔记本电脑、VR/AR和物联网等领域将呈现百花齐放的状态。公司是全球第一大ODM厂商，拥有强大的技术积累、成本控制能力和优质客户资源，在笔电ODM、平板电脑ODM、VR/ARODM、服务器ODM多品类放量下，公司有望扩大在非手机ODM业务领域的市场份额，受益5G物联网时代下的全品类智能硬件发展浪潮。

打通供应链上游，构建全产业链客户服务能力。公司于2021年6月完成对广州得尔塔影像技术有限公司100%股权及相应经营性资产的收购，得尔塔2020年收入约46亿元，净利润约3.40亿元，净利率约7.40%。该次收购将公司产品集成业务向上游电子元器件拓展，构建了全产业链客户服务能力。公司在原有半导体IDM和通讯产品集成两大业务领域的基础上，开拓光学赛道，跻身摄像头模组业务的主流供应商阵营，能够更好的把握5G、IoT、智能汽车领域需求快速增长的发展机遇，促进上市公司业绩长期可持续增长。

风险提示：功率半导体景气不及预期。