华泰证券指出，在产业互联网业务快速增长、以及移动业务持续回暖的驱动下，1H21三大运营商营收及净利增长趋势向好。展望全年，在云业务引领下，运营商产业互联网板块有望持续快速增长，叠加5G渗透率提升驱动移动业务ARPU持续回暖等，预计运营商收入及利润将继续保持稳健增长。资本开支方面，受5G建设节奏影响，1H21国内5G建设相对平缓，上半年三大运营商资本开支占全年预算比重为37.4%，5G基站开通数量占全年计划比为30%；下半年5G建设有望提速，或带动上游通信设备产业链景气度环比提升。