继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，同时建议高度关注超跌的中概股投资机会，业绩和估值永远是最好的安全壁垒。

本周传媒互联网板块最大的新闻是经济参考报对于游戏行业的点评，其中名为《“精神鸦片”竟长成数千亿产业》的文章引起社会强烈反响，文章直指游戏行业的诸多问题，同时重点批评了《王者荣耀》，称“任何一个产业，一项竞技都不能以毁掉一代人的方式来发展”，言辞不可谓不重，后来针对游戏产业是否还能够享受税收优惠等进一步在舆论上发酵，腾讯股价也迎来较大波动。我们认为，政府对于游戏产业总体上是支持的，游戏行业大量出海，也是文化出海的表现，这个价值不应被忽略，另一方面，腾讯也随后出了一些保护未成年人的政策。而对于腾讯本身的投资价值，公司股价从2021年初至今经历三次明显下跌，三次诱因分别是2021年二月底受美债收益率影响，市场恐慌情绪加剧；四月底市场监管总局对腾讯进行处罚，引起市场关于反垄断的担忧；7月24日“双减”政策发布，引发中概股整体下调。但另一方面，腾讯的商业模式具有独特竞争优势，微信是C端消费互联网最大的流量中枢，视频号具备结合公域和私域流量的突出优势，《英雄联盟手游》、《地下城与勇士（DNF）》两款大IP游戏未来有望贡献业绩增量。公司目前积极配合监管并在以云计算为代表的科技领域加大投入，我们看好公司核心业务优势及长期发展前景。

游戏行业持续调整，而三七、吉比特、完美世界最近都已进入新产品周期，完美后期还有《幻塔》等大作，且去年三四季度游戏行业基数不高，且未来一旦云游戏成大势所趋，对于整个精品CP方都是潜在的利好。芒果超媒近期再次跌破1000亿，但公司近期重磅节目《哥哥的滚烫人生》即将上映，季风剧场第三部《我在他乡挺好的》豆瓣评分8.3分，显著超出预期，制作能力持续提升，从6月开始，公司的付费用户数持续提升，小芒电商的DAU也在不断提高，公司定增也一切顺利，且政策对于芒果这样的国有传媒相对友好。

投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局：第一个方向是龙头传媒公司：【腾讯控股】【网易】【快手】【泡泡玛特】【完美世界】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【希望教育】【三人行】【锋尚文化】

等；第二个方向，看好各细分板块龙头公司：【新媒股份】【光线传媒】【顺网科技】【宝通科技】【中体产业】【华策影视】【吉比特】【新经典】【国联股份】【中信出版】【心动公司】等；最后，我们建议关注各种新的主题方向投资，包括KOL，MCN，VR/AR，云游戏，4K超高清等。

风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。