行业核心观点

上周是2021年A股的第二十二个交易周。沪深300指数下跌0.73%，申万一级28个行业16个上涨，12个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，上涨2.12%，排名第3名，TMT行业内排名第1。6月2日，华为正式发布采用“微内核”结构的新一代智能操作系统HarmonyOS2。

作为面向万物互联的新一代智能终端操作系统，HarmonyOS为不同设备的智能化、互联与协同提供统一的语言。通过分布式技术让一套系统满足大大小小多种设备需求，实现弹性部署；将N个设备组合成1个“超级终端”，硬件互助、资源共享，根据个人需求自由调用。5G技术对未来的人工智能和物联网都有着极大的推动力。华为鸿蒙操作系统定位的是全场景万物互联，通过鸿蒙打通旗下各类硬件产品，实现华为未来的物联网战略。中国目前有全球最大的物联网市场，以及有全球最多的相关技术开发人员，整体市场正处于快速上升的趋势。IDC研究数据显示，2020年全球物联网支出达到6,904.7亿美元，其中中国市场占比23.6%。

IDC预测，到2025年全球物联网市场将达到1.1万亿美元，年均复合增长11.4%，其中中国市场占比将提升到25.9%，物联网市场规模全球第一。建议关注HarmonyOS2给物联网等相关产业链带来的投资机会。

投资要点：

一周产业新闻：（1）华为鸿蒙2.0版本正式发布，采用分布式技术打造“超级终端”；（2）IDC：到2025年全球物联网市场将达1.1万亿美元中国市场占比将达25.9%；（3）5G商用两周年，结出累累硕果；（4）工信部：一季度相关机构受理电信用户申诉28784件，同比下降21%；（5）中国电信启动5GATG网络建设助力空中上网进入5G时代；（6）LightCounting：全球光通信产业供应链或将一分为二；（7）工信部发布“5G+工业互联网”十个典型应用场景和五个重点行业实践情况；（8）IMT-2030发布《6G总体愿景与潜在关键技术》白皮书；（9）中国科大首次实现两个固态存储器间的量子纠缠，为实用化高速量子网络打下基础。

投资建议：短期建议关注运营商和部分龙头设备商的估值修复行情，随着5G用户渗透率的提高和2021年5G新基建建设的提速，相关赛道龙头配置价值凸显。长期推荐关注产业链中游确定性和成长性均较强的光模块、物联网模组以及卫星互联网板块。（1）光模块端：数通光模块景气度将持续上行，硅光模块也有望成为光模块厂商未来业绩的新增长点；（2）物联网模组：技术革新带动模组行业需求扩张，万物互联时代即将开启，看好国内物联网蜂窝模组厂商；（3）卫星互联网：卫星互联网未来将成为5G、6G网络覆盖空间和场景等方面的补充，随着我国陆续公布卫星互联网相关发射计划，整体行业的未来值得期待。

风险因素：中美贸易摩擦的不确定性，5G建设程度及渗透速度不达预期，疫情反复导致全球经济环境恶化超过预期。