投资要点:

上周中信计算机指数上涨0.53%，跑输大盘1.40个百分点，跑输创业板指数3.36个百分点，在28个中信一级行业中排名第20。行业个股271只个股共170只下跌，2只持平，99只上涨。行业TTM整体法估值为54.29倍。随着年报的公布，行业在指数上涨的同时，估值却在下调。

根据工信部数据，2021年1-2月，我国软件业务收入1.01万亿元，同比增长21.3%，创出近年来新高，但是主要是受到上年基数影响。而近2年复合增速仅为3.6%，这一增速水平是低于我们预期的。从子行业收入增速来看，前两个月收入领涨行业为IC设计、电子商务平台服务、云服务和大数据服务，同比分别增长了34.1%、33.2%、27.4%。

上周科技巨头方面有多个重要新闻事件，包括小米造芯片和宣布造车、京东集团将京东云和AI并入京东数科、华为发布2020年报等。中美关系的变化带来了外围环境的不确定性，但是同时国内的支持力度在加大，科技企业的融资环境在改善，形成了科技巨头加快业务转型和加大自主研发的趋势。

本月来看，随着计算机行业年报和1季报的陆续发布，行业的估值有逐步下移的趋势。同时，在业绩快报和业绩预告之外，年报细节信息的披露，将有助于市场对个股营商环境有更清晰的把控，建议积极关注业绩整体改善的子行业：网络安全、医疗IT、工业软件。

风险提示：国际局势的不确定性；地方债务风险的持续释放。