行情回顾

本周，计算机（申万）指数下跌6.17%，跑输沪深300指数3.96pct。

投资建议

人工智能：AI教育场景应用落地加速，科大讯飞智慧教育产品及解决方案覆盖率和渗透率迎来双重增长。公司在智慧教育领域深耕多年，产品及解决方案覆盖3.5万所小初高学校，形成了极高的行业壁垒。在疫情促进下，公司智慧学校和在线学习需求猛增，2020H1新增中标合同额同比增幅119%。2020年下半年至今，公司先后中标六安、新疆皮山、江苏丰县、山西长治、郑州多个智慧教育大单。其中郑州金水区教育局智慧教育项目6.98亿元，区域大单从安徽走向山东、广西、新疆、河南等地，标志意义重大。在高中教育方面，公司在3月招标北京101中学未来学校试点项目，软硬件累计2600多万元，体现了公司智慧教育产品硬实力。

公司智慧教育产品增长来自两方面：一是已覆盖学校渗透率提升，目前全国K12教育学校约25-26万所，小学18万所，初中5万所，高中4万所，已覆盖3.5万所中小学，但大多数学校仅覆盖小部分班级或年级，随着公司产品持续验证和成熟，单个学校渗透率将开始持续提升。二是学校覆盖率进一步提升，公司加大对各省市智慧教育和智慧交通合作推广，包括与内蒙、山西、南京、武汉、贵阳、新余等多地政府、学校签订战略合作及成立联合实验室，推动AI在教育、交通出行、医疗等领域落地，带动若干项目订单签署。我们预计公司2021-2022年净利润GAGR增速50%左右，维持买入评级。

旷视科技首发申请获受理，拟募资60亿，17-19年收入增长年均复合增长超过100%。3月12日，上交所官网显示旷视科技首发申请已获受理，本次拟公开发行不超过2.53亿份CDR，拟募集资金60亿元。旷视科技是AI四小龙之一，公司自主研发了新一代AI生产力平台Brain++，基于该平台构建了一系列AIoT产品。同时，公司也开始深耕行业应用，包括消费物联网、城市物联网、供应链物联网等领域。

城市物联网业务高速增长，重点布局供应链物联网。分业务看：1）消费物联网是旷视科技最先进入的领域，旨在以AI赋能摄像头及其他传感器，改善移动终端设备的用户体验，目前已累计实现为数亿台智能手机提供设备安全和计算摄影解决方案。2017至2019年，营收从1.45亿元增长至3.58亿元，17-19年复合增速达57%。2）城市物联网领域，公司提供智慧城市及智慧建筑管理解决方案，该方案已应用于百余座国内城市、10余个国家和地区，业务收入从2017年的1.6亿增长至2019年的8.3亿，17-19年复合增速达119%。

3）供应链物联网方面，公司通过推出智慧物流操作系统河图及多款智慧物流硬件提供解决方案，累计向鞋服、医药、智能制造、零售电商等不同行业的上百位客户提供仓库、工场及零售店的智能化升级改造，助力提升企业的运营效率。

智能汽车：百度港股二次上市，重点投资AI及智能驾驶。近日，百度正式公布在港二次上市招股书，将发售9500万股股票，每股公开发售价最高将不超过295港元，照此计算，百度此次将最高募资280亿港元，重点用在加强智能云解决方案的商业化、提升智能驾驶、投资AI芯片以及进一步发展移动生态等。无论是AI算法还是算力，百度都有所布局：“飞桨”是国内首个自主研发、功能完备、开源开放的产业级深度学习平台，已凝聚超230万开发者，服务9万家企业，创建了超过31万个模型；算力方面有自研AI芯片“鸿鹄”、“昆仑”。

自动驾驶是百度AI最重要的应用领域，Apollo作为全球首个自动驾驶开放平台，自推出3年多来，已经与10家中国及全球车企达成战略合作，在美国加州及国内北京、长沙等地均获得无人驾驶测试许可，测试车队规模已达500辆，获得专利数2900件，测试里程总计超过700万公里。

小鹏发布2020年财报，毛利率首次转正，21Q1将披露软件业务收入。近日小鹏汽车发布了2020财报，2020年公司实现总营收58.44亿元，同比增长151.8%，同时毛利率首次转正，全年毛利润实现2.65亿元，2020年净亏损27.32亿元，相比19年亏损36.92亿元收窄26%。交付情况，小鹏汽车全年共交付新车27041台，同比大增112%。其中，2020年第四季度总交付量达12964台，环比增长51.1%。公司副董事长、总裁顾宏表示，公司有望在2023年底或2024年初实现收支平衡。同时公司表示，小鹏P7激活XPILOT3.0带来的收入确认会被纳入到一季度财报中，目前激活XPILOT3.0车型占P7用户整体占比为20%。今年1月26日，小鹏P7进行最新一次OTA升级，2月小鹏P7OTA发布10天装车率达到了97%，软件服务已越来越重要。软件定义汽车趋势愈加明显，越来越多的车厂将尝试通过软件服务收费，汽车行业商业模式将发生变化。

云计算：明源云已于近日完成对智慧商业解决方案提供商“沃享科技”并购。并购后，沃享科技将以“云沃享”

业务并入明源云集团业务布局中，持续推进以购物中心为代表的商业地产业务数字化服务。并入明源云之后，“云沃享”将持续深耕商业地产业务数字化，持续发力云会员和云商服的数字化经营和服务，并以此为核心，和明源云一起帮助商业地产快速转型，通过Saa