行情回顾

本周，通信指数（申万）表现相对较弱，跑输计算机、电子指数，跑赢传媒指数，通信指数下跌5.30%，跑输沪深300指数3.48pct。

产业要闻

【11月份国内5G手机出货量超过2000万部，占比68.1%】

【美国联邦通信委员会启动5G频段竞拍】

【FCC已开始撤销中国电信在美业务运营授权】

【卫星公司OneWeb将在18个月内提供全球宽带服务】

【Dell'Oro报告：Q3全球园区交换机市场恢复同比增长】

【RelianceJio宣布计划明年下半年推出5G服务】

【Orange副CEO支持与华为合作，供应链中仍占重要地位】

【中国电信室外光缆（2020）集采项目中标候选人公示】

投资建议

时至年末，市场仍在观望，投资相对谨慎。我们认为，5G走向规模商用，投资主线应关注应用，因此建议优选应用赛道中的基本面良好、2021年业绩有望实现较快增长的个股，包括物联网、企业统一通信（含5G消息）、网络可视化等，例如和而泰、鸿泉物联、恒为科技等。此外，对于今年受疫情影响较大，基数较低、市场预期也不高的低估值个股，也建议重视，例如星网锐捷。

推荐组合

本周推荐：和而泰、中际旭创、恒为科技、亿联网络、鸿泉物联。

持续关注：物联网（和而泰、鸿泉物联、移远通信、广和通、捷顺科技、工业富联、移为通信、威胜信息、宁水集团、三川智慧等）；光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技等）；北斗与军工通信（海格通信、上海瀚讯、盛路通信等）；网络可视化（中新赛克、恒为科技等）；IDC与云设备（奥飞数据、数据港、宝信软件、英维克，星网锐捷等）；云通信及专网（亿联网络、佳讯飞鸿、海能达等）；运营商（中国移动、中国联通、中国电信）。

风险提示：国际环境变化；疫情超预期；投资不及预期等。