本周计算机指数下跌3.67%，跑输创业板指5.79个百分点，跑输上证指数2.04个百分点，位列全行业第26名。

核心观点：Q3财报验证计算机基本面趋势回暖，政策红利持续加码本周末，三季报已经全部披露。整体来看，计算机行业Q3单季延续了Q2的复苏趋势，营收、费用率同比持平，毛利率同比提升1%，归母净利、扣非净利分别同比增长6%、20%。其中，信创、网络安全等政府客户属性较强的板块，边际改善相对显著。但从机构持仓来看，截止到9月30日，计算机行业绝对配置比例为4.86%，环比Q2末下降2.33个百分点；相对配置比例为0.02%，环比Q2末下降1.95个百分点。从三季报的表现来看，行业的基本面趋势与股价背离，建议持续布局质优龙头。

IT产业政策红利有望持续加码。本周，十九届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，提出坚持创新在现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展战略支撑，并首次进行专章部署。同时，总书记发表《国家中长期经济社会发展战略若干重大问题》，文中对计算机领域的信创、网安、互联网、云计算、数字货币等重点方向均有所涉及。预计在十四五期间，IT产业政策红利将持续释放，并成为拉动经济增长的核心动力之一。

第二章对计算机行业2020Q3财报及机构持仓进行了全面梳理，以供投资参考。

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风险提示：板块业绩不达预期；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。