1、前言：为什么是云原生

“软件吞噬世界”已成产业共识，美国在过去十年的发展已经验证这一点，无论是美国传统IT厂商如微软、甲骨文的转型；还是SaaS公司如Salesforce的兴起。这一背后的底层技术支撑，即云原生。

如果只看商业模式的变化，企业不应用云原生技术，从长期来说有可能会降低净利率。但云原生更强调技术层面的质变，这一生产力的提升，不论对于软件供应商还是对于下游客户而言都是双赢。

2、关键定义：什么是“云原生”，应该如何通俗易懂的理解“云原生”这一概念近两年快速成熟（2019年，31%客户使用容器、29%客户计划使用容器）。“云原生”主要包括三大要素即容器、微服务、Devops。

软件一般而言包括开发、部署、迭代三个阶段：

1）所谓容器即提升了开发与部署的效率，即以“集装箱”实现了不同应用地方隔离，更好应对不同运行环境（海洋）。

2）所谓微服务即提升了迭代的效率，将一个大型应用（如消息服务）进行了数十个微服务的拆分。通过云原生，这样一来大幅提升了软件产业的效率。

3）所谓DevOps即通过工具实现开发、部署、迭代三个工作的协同合作，更多是一种理念和体系。

3、客户需求：头部企业未来十年IT能力核心构建在云原生IT体系的变化背后是业务流程的变化，头部企业应用云原生主要驱动因素在于业务需求，即商业环境越来越多变，软件开发/部署/迭代的效率要求更高。

以金蝶为例：

1）对于头部企业分支网络场景，星空从云托管到未来云原生帮助企业加速门店部署效率（如华为手机门店）。

2）对于头部企业总部场景，苍穹云原生的平台加应用实现数据更快处理，应用更快迭代（如招商局总部财务）。

4、自身机遇：有云原生助力，软件厂商能更好实现产品的标准化云原生的技术除了应用于客户外，也应用于软件厂商自身的产品研发实施和运维中。若以云原生为中台统一升级迭代，不仅仅各个产品线代码复用度提升，产品本身从开发到运维的效率也会大为提升。产品标准化提升后，可能会推升企业的长期净利率水平。而我们已经看到，如恒生、金蝶等领先厂商旗下大部分应用通过云原生平台进行开发和升级，平台在客户层面也已进行推广。

5、投资建议：信创催化，云原生提升行业长期集中度和头部企业净利率1）通用软件：金蝶国际（完全云原生的苍穹平台）、用友网络（YonBip下半年有望发布）、金山办公（WPS与可协同便携办公云）；2）行业软件：恒生电子（应用微服务的JRES3.0中台）、长亮科技（应用微服务的领先V9核心系统）、卫宁健康（应用微服务的WiNEX新版）、广联达(应用微服务架构的建筑行业云产品)；3）底层架构厂商：深信服（应用容器云等技术，新一代超融合）。

风险提示：企业云化程度不及预期；行业竞争加剧；疫情增加经济不确定性。