1、持续推荐低估值及长期确定性两条主线，关注短期系统性及估值两大风险

1）短期持续重点关注估值较低增速确定的相关标的，相关受益标的航天信息、网宿科技、金卡智能、海格通信、TCL科技等；短期关注两大风险：通信板块外部不确定性带来的系统风险，以及目前新建板块轮动接近尾声的估值风险。

2）长期重点关注数字经济拉动下IT基础设施领域及相关应用，IDC、云计算、CDN（包括服务器交换机等IT设备、400G光模块）等领域龙头公司，5G下游应用，包括终端、软件、相关信息服务（超高清视频、工业互联网、客厅经济等）。

2、长期受益标的及逻辑：

1）受益于5G承载网建设，业绩稳健，估值提升：紫光股份、烽火通信等；

2）受益于流量拉动，持续稳健成长：亿联网络、光环新网、天孚通信、太辰光、星网锐捷等；

3）低估值，基本面持续同比或环比改善：航天信息、海格通信、金卡智能、TCL科技等。

3、新基建面面观

1）5G主设备：运营商整体投资规模预期内，重点关注后续招标份额及业绩兑现，重点关注烽火通信。

2）无线射频：竞争依旧激烈，重点关注新技术带来的份额变化，相关受益标的武汉凡谷。

3）网络通信服务：行业门槛较低，市场集中度有待提升，比拼收入规模，关注外延扩张。

4）光纤光缆：需求边际改善，供给仍有压力，板块估值有优势，相关受益标的估值较低及业务边际扩张的亨通光电。

5）物联网模组及终端：模组及终端放量，终端行业估值水平较低，重点关注金卡智能。

6）电源：新基建“底盘”，HVDC技术成为演进趋势，相关受益标的国内HVDC龙头中恒电气。

7）IDC:关注确定性、融资成本较低IDC公司，服务器、交换机等IT设备产业长期受益，相关标的光环新网、沙钢股份、数据港、奥飞数据；IT设备方面相关标的紫光股份、星网锐捷、浪潮信息。

4、美国5G部署落后，5G依旧存在技术路径风险，重视短期系统性风险。

5、风险提示：中美科技竞争激烈，防范5G路径争夺及板块估值风险；疫情持续扩散，5G招投标进度持续推后；新应用推广及用户体验不及预期，疫情结束后业务持续性不强