投资要点：

上周回顾

上周计算机板块（中信分类）上涨0.02%，涨幅排名位列29个行业中第13位，同期沪深300上涨1.43%。计算机板块跑输大盘。

本周观点

行业整体业绩稳健增长，AI、自主可控板块业绩较好。整体法统计下，2019年前三季度计算机行业（中信分类）营收同比增长增速为6.72%，归母净利润同比增长8.83%。分子板块来看，网络安全、自主可控、医疗IT在收入端有着较好表现，收入增速分别为18.0%、15.7%、15.4%；AI、金融IT、自主可控板块利润端表现较好，归母净利润增速分别为88.3%（佳都科技增速423%）、44.9%、32.7%；智能汽车板块业绩有大幅降低。

盈利能力稳中有升，经营性现金流大幅改善。2019年前三季度行业计算机行业毛利共1163亿元，毛利率25.44%，净利率5.14%，行业整体盈利能力稳中有升。现金流来看，前三季度计算机行业经营性现金流净额-276亿元，占收入比率为-6.05%，与往年相比有大幅改善，行业盈利质量有所提高。行业整体市盈率继续上行。三季度行业整体估值继续上扬，截至2019年11月1日，计算机行业整体市盈率（TTM）为123倍，较去年年末42倍已有近三倍增长，达到2016年以来新高。

三季度公募基金略微加仓信息技术板块。在二季度大幅减仓后，三季度公募基金略微加仓信息技术板块，截至2019年9月末，公募基金信息技术板块股票配置占净值比例为1.09%，较二季度末增加0.09pct；占股票投资市值比例为6.65%，较二季度末增加0.22pct；相对标准行业配置比例为1.84%。计算机个股来看，，截至2019年9月末，公募基金占流通市值比例最高的三家公司为美亚柏科、恒华科技、中孚信息；持有基金数最多的三家公司为恒生电子、宝信软件、广联达；公募基金仓位最重的三家公司分别为恒生电子、广联达、浪潮信息；三季度新进公募资金较多的两家公司为捷顺科技、汉邦高科。

近期重点推荐标的:恒生电子、能科股份、科大讯飞、绿盟科技、上海钢联、远光软件、易华录。

2019年计算机行业营收及利润预计将保持较快增长，政策层面利好不断，我们对行业持“推荐”评级。

风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预期。