操作系统为计算机关键核心，中国目前94.75%桌面操作系统市场为微软Windows与苹果OSX所占。截至2019年8月，中国桌面操作系统市场，Windows市占率87.66%，OSX7.09%，垄断整体桌面市场；移动操作系统领域，Android市场占有率高达75.98%，iOS市占率22.88%，合计98.86%，第三方移动操作系统仅占1.14%份额。

Wintel继续垄断市场，但发展前景式微。中国桌面操作系统当前呈现两大特征：一是Windows+Intel架构依旧统治着整个民用市场；二是Wintel从趋势上来看，垄断地位正走向衰退，2019年中国市场，更接近2009年美国之市场，国产化处于良好机遇期。

艰辛二十年，国产化操作系统发展曲折。20世纪末，国内掀起操作系统本土化之风，从XteamLinux，到BluePoint；从港交所，至美交所，国产操作系统前赴后继，艰辛二十载。随着上下游生态成熟，以及系统厂商耕耘，国内出现了一批诸如红旗、深度和麒麟等率先应用于政府业务领域的操作系统，市场化东风正起。

上市公司中，中国软件是唯一长期深耕操作系统的厂商；非上市公司中，深之度在全球开源操作系统中占据一席之地。中国软件拥有特一级系统集成商资质，旗下除麒麟操作系统外还有武汉达梦数据库，系统生态较为完备；深度Deepin长期在国际开源排名中处于前12名，且近日，公司与华为Magicbook合作，推出首款基于Deepin操作系统产品，正式试图面向民用市场，打开局面。

投资建议：建议关注中国软件、武汉深之度。

风险提示：1、受5G影响，行业景气度持续向下；2、国产操作系统整齐替换推进进度不达预期；3、潜在竞争者介入，如华为鸿蒙