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三大运营商公布2019年6月用户数据。

点评要点

中国移动移动用户份额呈走低态势

存量竞争形势下，联通和电信通过较低的资费以及持续优化的网络等策略不断获得更多的用户份额。

6月移动用户净增数，移动、联通、电信分别为297、2、202万户，移动用户总数达9.35亿、3.24亿、3.23亿户。移动用户份额，移动59.1%与上月持平，较去年同期下降1.7个百分点；联通20.49%较上月下降0.06个百分点；电信20.4%较上月提升0.07个百分点。

中国联通和电信4G份额呈上行态势

联通和电信2018年以来4G用户份额持续提升。

6月4G用户净增数，移动、联通、电信分别为619、303、262万户，4G用户总数达7.34、2.39、2.66亿户。4G用户份额，移动59.2%，较上月下降0.1个百分点；电信21.5%，与上月持平，较去年同期提升1.7个百分点；联通19.3%，较上月提升0.1个百分点，较去年同期提升0.8个百分点。

移动继续领衔有线宽带用户增长

6月有线宽带净增数，移动、联通、电信分别为212、25、86万，总数达17489、8341、15018万户，有线宽带用户份额，移动增长至42.8%。

持续推荐联通，4G渗透率更快提升有望提升盈利能力6月4G用户渗透率，移动、联通、电信分别为78.5%、73.7%、82.3%，环比增0.4、1.0、0.3个百分点，中国联通快速追赶电信和移动。

目前联通渗透率仍然最低，我们认为联通将继续保持更快的4G渗透率增速。4G用户ARPU值明显高于移动用户整体ARPU值，4G渗透率的更快增速将拉动移动用户整体ARPU值，并进一步提升公司盈利能力。

风险提示：政策、竞争等导致用户、收入发展不及预期。