投资要点：

上周回顾

上周计算机板块（中信分类）下跌5.16%，涨幅排名位列29个行业中第28位，同期沪深300下跌2.17%。计算机板块跑输大盘。

本周观点

本周，市场风险偏好下降，计算机板块调整幅度较大。调整幅度较大的主要原因可能有两方面，一方面是未来科技股供给将持续增加，加速优胜劣汰；另一方面是目前处于中报预告披露期，部分投资者担忧计算机公司中报业绩情况。从已经披露的部分中报预告来看，计算机板块经历了去年商誉减值潮后，整体符合预期，部分公司业绩略超预期，建议投资者在弱市下积极布局中报业绩超预期的个股，已发布的业绩预增中，易华录与卫宁健康增速较快，均在40%以上，此外，我们预计能科股份及科大讯飞中报表现较好，建议积极关注。

海外市场来看，企业级云服务仍持续创历史新高，微软、Adobe、CRM等公司股价表现强劲，新兴的云服务企业Zoom、Docusign、Slack等也受市场瞩目。随着国内企业对SaaS的认知提升以及自身智能化改造的需求，SaaS服务模式在国内市场也获得了越来越多客户的认可，企业级客户快速增长，市场规模不断扩大，但国内企业级SaaS市场整体仍处于初级阶段，有着较大的发展空间。

我们重点看好以下几个企业级SaaS领域：1）ERP和CRM转云是行业趋势，SaaS模式降低了软件使用门槛，可以使国内大量中小企业获取ERP及CRM服务，相关软件厂商已经取得了不错的成绩；2）云通信。Zoom和Slack的发展证明企业对于高清晰、低延时的视频有着较大需求，目前国内没有企业统治云视频市场，云通信仍存有较大机会；3）电子签名/合同。

对比美国，我国电子签名市场发展迅速但仍不充分，电子签名市场赢者通吃，头部客户十分重要。CA机构在电子签名中扮演了很重要的角色，加之其多年积累的客户资源，将充分受益。

近期重点推荐标的：科大讯飞、能科股份、绿盟科技、恒生电子、上海钢联。

2019年计算机行业营收及利润预计将保持较快增长，政策层面利好不断，我们对行业持“推荐”评级。

风险提示：相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预期。