上周计算机板块行情回顾

上周中信计算机指数下跌4.90%，跑输沪深300指数3.10个百分点，板块成交额1140.37亿元，较前一周环比下降39.76%。子行业层面，消费金融跌幅最小（-1.76%），其次是金融信息化（-2.65%）和信息安全（-3.21%）；个股层面，涨幅前三的个股为天泽信息（12.00%），北信源（6.94%），路畅科技（6.18%）；跌幅前三的个股为华虹计通（-25.71%），天夏智慧（-23.21%），诚迈科技（-18.10%）。

本周聚焦：哪些行业有望成为α行情阶段的主线

在外围环境短期不确定性仍存的背景下，预计后续板块行情将以阿尔法为主。在考虑子板块景气度的背景下，我们梳理了板块的估值情况，主要结论如下，1）：计算机板块PE为42.76倍，低于历史平均值、中位数（从2007年1月开始统计）；2）在已经披露2019年一致预期的盈利预测的124家公司里，我们测算出目前市值对应的PE区间分布图，估值位于0~20之间的个数为19家，位于20-30之间的为42家，位于30-40区间的个数为34家，可以看出，板块整体估值已经步入配置区间；3）云计算、医疗IT、金融IT、信息安全以及自主可控等核心板块是我们一直重点推荐的细分领域，从上述核心子板块的估值水平看，医疗IT、信息安全等中长期逻辑扎实的板块的估值水平已经明显低于历史均值水平，建议配置。

本周核心观点与投资建议

近期受外围环境不确定性影响，市场对于科技股的风险偏好持续下降，板块也延续震荡趋势。我们预计在G20到来之前，市场对于科技股的风险偏好难言提升，但是考虑到板块部分优质个股的估值已经接近历史估值底部，我们认为对于板块的投资也无需过于悲观，目前时点将是部分优质个股的“建仓期”。选股思路上，在整体风险偏好难以抬升的背景下，预计后续行情将以α为主，本周个股重点推荐美亚柏科、华宇软件、石基信息、博思软件，细分行业建议配置已经出现超跌迹象的医疗IT板块。

风险提示：1.外围环境不确定性持续压制科技股风险偏好；2.产业推进不及预期。