2022年是聚酯产业链“困局之年”，2023年是聚酯“破局之年”，这一点，开年市场的表现就已有了端倪。期货日报记者了解到，今年聚酯产业链开局良好，需求回暖市场预期乐观，产业链采购、开工积极性提高。节后聚酯价格出现“开门红”，聚酯现金流也保持企稳向好，进一步向市场释放出产业链逐步回暖的信号。

产业链开复工积极展现不一样的开局

“今年节后开市的前两天，聚酯市场确实出现了‘开门红’的征兆，去年年底因防疫政策优化，市场出现了大量的纺织订单，聚酯工厂库存明显下降，企业去库压力不大。”中国绸都网主编张强如是说。

记者了解到，由于春节前聚酯涤丝销售持续放量，行业库存大幅下降，导致今年春节期间聚酯企业库存压力不大。原料端的“开门红”如约而至，下游纺织市场在开市后，也迎来了与去年完全不同的开局。

“往年年后要到2月中旬左右，也就是‘金三银四’前期的状态，今年由于春节时间较早，现在才2月初，订单就已有下达。”张强称。

他介绍，正月初九，自己前去拜访了一位老板，这家企业去年开市时也曾拜访过，但今年情况对比十分明显。

“去年这时，我坐在门市部和老板聊了很久也没有什么人进来，但是今年，不一会儿就有人进来对样，或是拿样，老板开年就很忙。”张强表示，这家企业厂里机器已经开了80%，还有几台机器因员工还没返岗暂停。据该厂老板反映，在去年年底政策调整之后，市场上的订单量逐步多了起来，而年后这波行情显然也已经延续过来。有主营外贸的企业也表示，还在假期的时候就已经接到了客户下达的订单。

对此，国贸期货聚酯分析师陈胜也介绍，今年开市的纺织订单情况偏好，坯布市场较为热闹，开市几日，面料的普遍涨价，涤纶类窗帘布、窗纱局部多品种动销，以200D有光FDY—300DFDY三角有光异形丝为主原料的印花、提花、绣花类窗帘布颇为畅销，市场价格稳中有升。

“从下游市场的表现看，今年聚酯市场开局平稳。”国投安信期货化工首席分析师庞春艳表示，这也在一定程度上提升了产业链开工的积极性。

据她介绍，聚酯产业链上游PX装置负荷在2022年年底降至67%附近，进入2023年平稳回升，至1月底已经回到75%;PTA装置负荷从去年年底的60%附近低位回到77%附近，回升明显;MEG负荷则从去年12月就开始回升，至今已经从55%附近低位回到最高近65%，但春节后因部分装置意外停车导致开工暂时下降，预计2月份会再度回升。整体看，产业链上游装置恢复明显。下游聚酯及终端织造印染目前依旧处于假期状态，预计本周会有明显好转。

“从初十开始，下游织造的开工在逐步回升，各地轻纺城也在近期开始营业。”陈胜认为，在国家政策以及银行贷款资金的支持下，2023年的开工负荷或将快速回升。

期货领先现货预期改善“近弱远强”持续

“今年市场预期普遍乐观，节前贸易商以及下游企业大量采购，长丝、短纤等聚酯品种量价齐升。”陈胜表示，下游开工真正回暖普遍在正月十五前后，在出口订单表现一般的情况下，内需订单成为市场关注的焦点。

据了解，疫情放开之后，国内经济快速复苏，春节期间出行、消费数据明显转好。

从数据上看，国家统计局公布1月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，高于上月3.1、12.8和10.3个百分点，三大指数均升至扩张区间，新增订单增加明显。

“一季度国内经济复苏预期与财政政策同时发力，预计市场内需将有较好表现。”陈胜称。

庞春艳介绍，2022年，石脑油一体化乙二醇的加工利润水平持续保持负值，保持在-100至-300美元/吨，全年均值-212美元/吨，主要是终端纺织服装行业的消费萎缩，令乙二醇供需严重失衡。

中央经济工作会议提出，“要充分挖掘国内市场潜力，提升内需对经济增长的拉动作用。”庞春艳认为，对化工业来说，消费在终端，包括纺织服装、塑料制品、家电及各种塑料包装等。国家明确释放了提振消费的信号，对化工品消费带来直接利好。同时，随着疫情形势改变，社会经济秩序将恢复正常，乙二醇下游需求将有所提振，带动乙二醇生产企业利润转好，利润水平有望回升。

反映到期货市场上，乙二醇、PVC等在2022年价格走低的化工期货合约，近一段时间已开始明显上行。去年11月以来，乙二醇期货2305合约与2309合约的价差从-40元/吨扩大至-90元/吨，远月走势强于近月，5—9月合约价差走弱，反映了今年下半年消费复苏的乐观预期。期货市场向产业传递了今年市场走势趋于平稳、提振生产企业信心的信号。

记者了解到，2023年开年，市场表现出较为良好的走向，聚酯库存在年初得到较好较快的去化，多品种的利润得到修复。春节后，聚合利润多有修复。

“PX依旧是产业链中表现较强的环节，其主要的逻辑还是来自高辛烷值组分短缺，与去年逻辑类似，春节期间PX-石脑油加工差回升至360美元/吨以上。”庞春艳表示，PX的强势对下游PTA加工差有一定的挤压。MEG环节则延续去年年底的估值修复逻辑，其中外采乙烯路线已经从深度亏损转为接近盈亏平衡线，相关企业