本期投资提示：

欧盟拟分阶段禁止俄罗斯原油进口，油价有所反弹。本周俄乌冲突持续，4月15日，据《纽约时报》报道，欧盟打算分阶段对俄罗斯石油实施禁令，引发市场担忧，带动油价上行。本周Brent原油期货周均价为105.28美元/桶，环比上涨1.50%。需求端：三大主流机构均下调了对于2022年全球石油需求的预测，其中EIA下调80万桶/天。供给端：1）IEA下调对4月俄罗斯原油供给收缩的预测，预计4月俄油停产量将达到150万桶/天；2）3月OPEC仅增产5.7万桶/天，远低于增产配额；3）美国政府暂时解除对E15汽油的季节性销售限制。整体来看，原油供需双双出现下降，但需求的降幅低于供给的降幅，原油仍维持供需偏紧的状态。

美国原油库存增加，钻井数增加，炼厂开工率下降。美国商业原油库存(不含石油战略储备)4.22亿桶，比前一周增长938万桶，原油库存比过去五年同期低约13%；美国汽油库存总量2.33亿桶，比前一周下降365万桶，汽油库存比过去五年同期低约3%；馏分油库存1.11亿桶，比前一周下降290万桶，库存量比过去五年同期低约17%；丙烷/丙烯库存增长98万桶。美国石油战略储备5.61亿桶，下降390万桶。美国商业库存总量增长736万桶。美国炼厂加工总量平均每天1552.3万桶，比前一周下降42.5万桶；炼油厂开工率90.0%，比前一周下降2.5个百分点。上周美国原油进口量平均每天600万桶，比前一周减少31万桶。4月8日美国原油产量为1180万桶/天，较前一周环比持平，比一年前增加80万桶/天。4月14日美国采油钻机548台，较上周环比增加2台，年增加204台。

乙烯、PX止涨转跌，丙烯、PTA延续跌势。东北亚乙烯价格环比止涨转跌，至4月14日，乙烯CFR东北亚收于1310美元/吨，环比下降70美元/吨。周内国内乙烯产量76.13万吨，周环比上升0.59%。东北亚丙烯价格延续跌势，至4月14日，丙烯CFR中国收于1150美元/吨，环比下降15美元/吨。下游相关产品，聚丙烯和正丁醇整理为主、丙烯酸、辛醇和环氧丙烷小幅下行。PX价格走势止涨转跌，至4月13日，亚洲PX市场收盘价1183美元/吨，周环比下降9.67美元/吨。周内中国PX平均开工率68%，亚洲平均开工率67.45%，国内开工率周环比不变。自2022年1月24日开始，增加福建联合15万吨PX装置，中国产能3174万吨。PTA价格走势延续跌势，至4月14日周内，华东地区PTA现货周均价为6120.60元/吨，周环比下跌3.15元/吨。周内国内PTA产量为102.51万吨，较之前一周下降0.37万吨。下游聚酯周产量110.69万吨，较之前一周下降4.67%。至4月14日江浙地区化纤织造开工率为51.74%，周环比上升5.31个百分点。

投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价反弹、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价大幅上涨的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全保障角度，建议关注中国石油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。

风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。