最新景气指数18.75，上周景气指数18.65，本周（0628-0702），基础化工指数（中信）跌1.00%，上证跌2.46%。

油价震荡运行，周五布油收盘价76.17美元/桶，环比上周跌0.01美元/桶；美国原油钻机数量增加，当周原油钻机数376部，环比增4口，前值减1口。

本周化工板块中，周期板块虽有业绩支撑，但是仍冲高回落为主，但钾肥仍表现强势；而业绩超预期新材料板块（如建龙微纳）、光伏材料、锂电材料、部分半导体材料领涨整个市场。

本周大事记：先正达科创板申请获受理，募集资金650亿；鲁西化工公布2021H1业绩预增公告，2021H1实现净利润25.5-26.5亿；恒力石化预计2021H1实现净利润85亿；卫星石化预计2021H1净利润18.6-22.6亿。万华7月份MDI挂牌价格保持不变。

主要细分子行业本周行情：

草甘膦-草铵膦：95%草甘膦原粉报价稳定至5-5.5万元/吨，7月中下旬开始，海外主流供应商上调价格，草甘膦价格继续强支撑，草铵膦价格稳定在25万元/吨。

纯碱继续上行：本周检修、减量厂家涉及产能595万吨左右，卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在56.3万吨左右，国内纯碱厂家库存总量为51-52万吨，环比下降7.1%，本周国内重碱主流送到终端价格在2120-2200元/吨，继续上调。

MDI价格底部反弹：随着国内厂家7月份挂牌价及6月份结算价稳中上调消息传出后，贸易商试探性拉涨；同时科思创德国MDI宣布不可抗力，MDI价格继续底部反弹，国内市场主流商谈在17800-18600元/吨；游氨纶价格继续探涨，40D报价到7.0-7.3万元/吨。

磷肥-复合肥继续上行：停采企业预计7月5日左右恢复，部分或延迟至10日附近；磷矿石价格本周稳定；磷肥库存见底、复合肥企业的磷肥库存仅有1个多月；秋季肥即将展开+磷肥出口需求旺盛，磷肥稳中略涨；复合肥等待秋季肥展开。

钾肥：本年度钾肥大合同兑现继续后延；龙头企业停售、惜售，现货流通性偏紧，盐湖集团七月价格出台，上调320元/吨，无返利，供应量有限。国际市场方面，巴西和美国颗粒钾价格大幅上涨，市场等待欧盟对白俄罗斯的具体制裁。

工业级磷酸一铵：本周周度开工率约为55.37%，周产量约为2.65万吨，供应继续紧张，湖北价格基本在5000元/吨以上。

钛白粉：新装置方面，中信钛业6万吨二期氯化法钛白粉装置计划推迟至10月初投产；金海钛业（鲁北化工）10万吨硫酸法置换产能预期将于8月份投产；供需略有博弈，国内生产环节库存水平较6月份确有增长，但仍处于低水平区间，供需关系的转弱来源于需求面的收缩，面对即将到来的淡季，下游用户采购积极性减弱、常规采购量的减少均使得需求面表现不佳，叠加高价对外需的挤兑，价格失去了需求面的整体支撑，供应端略显被动但低库存仍可维持一段时间。

有机硅中间体：节日前后供应难增，价格在3万元/吨左右稳定；丁辛醇维持稳定，醋酸价格高位有所下行。

标的方面：根据我们的研究以及模型测算，PVC、纯碱、化肥、草甘膦、煤化工等Q2季度业绩有望环比Q1继续攀升，而估值仍处于10倍以内，建议继续配置；我们继续重申2021年供需景气长逻辑未变，持续看好全年机会，持续推荐具备阿尔法的共识性龙头-万华化学、龙蟒佰利、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学、宝丰能源、玲珑轮胎等；以及具备较深护城河及弹性标的鲁西化工、三友化工、桐昆股份、合盛硅业、中泰化学、新疆天业、兴发集团等。

精细化工领域，部分子行业已形成寡头垄断格局，如味精、维生素、甜味剂等，标的金禾实业、梅花生物建议长期布局。

新材料标的估值基本回调到PEG在1附近，而且长期高增长趋势未改（半导体+OLED）：万润股份、濮阳惠成、瑞联新材成长确定性高；半导体领域，重点推荐雅克科技、鼎龙股份、华特气体、沪硅产业、安集科技、昊华科技、彤程新材等；膜材料推荐长阳科技。

氯化钾：最新价格（华东）2770元/吨，周涨幅13.06%。市场可售现货偏紧，挺价看涨气氛持续。盐湖集团七月价格出台，上调320元/吨，无返利，供应量有限。国际市场方面，巴西和美国颗粒钾价格大幅上涨，东南亚标准钾价格小幅上涨。

己二酸：最新价格（华东）14700元/吨，周涨幅8.09%。纯苯价格持续走高，成本端压力始终较大。工厂新月挂牌高企，挺市意向明显，洪鼎、华峰及辽化一条线持续停车检修，太化装置于月中旬检修，供应端支撑良好。

甲乙酮：最新价格（山东）8600元/吨，周涨幅8.18%，国际原油高位运行，原料醚后碳四小幅波动，成本面给予市场一定支撑，厂家装置正常运行，供应端货源供给一般，贸易市场货源有限。

风险提示

全球疫情控制不及预期；财政及货币政策边际收紧。