上周重点化工产品上涨15个，下跌46个。涨幅前五：环氧氯丙烷（华东）（+12.7%）、甲基环硅氧烷（+2.9%）、TDI（1.6%）、环氧丙烷（1.5%）、硬泡聚醚（0.5%）。跌幅前五：醋酸（华东）（-8.8%）、丁二烯（上海石化）（-8.3%）、苯酚（华东）（-7.9%）、甲苯（华东）（-7.9%）、丙酮（华东）（-7.4%）。

环氧氯丙烷：本周环氧氯丙烷（华东）报价15000元/吨，环比上周上涨12.7%。价格上涨的主要原因是供给收缩，成本推升和需求回暖。供给端，江苏扬农、东营联成和赫邦装置开始检修，供给或持续收缩。成本端上游丙烯价格上涨，支撑环氧氯丙烷价格。需求端液体树脂工厂开工负荷提升，但固体环氧树脂整体开工负荷降低，在部分厂商阶段性补仓备货下，需求边际改善。

甲基环硅氧烷：本周甲基环硅氧烷（华东）报价18000元/吨，环比上周上涨2.9%。价格上涨的主要原因是供给收缩。当前行业价格下，企业多处于盈亏平衡线附近，江中天、江西星火、四川合盛、唐山三友等装置停车以及减产情况普遍，导致行业开工率持续下行至目前的75%。

TDI：本周TDI（华东）报价13200元/吨，环比上周上涨1.6%。价格上涨的主要原因是供给收缩和需求边际回暖。当前行业开工率仅为51%，上海巴斯夫16万吨重启低于预期，甘肃银光极低开工，连石化学5万吨、烟台巨力8万吨和沧州大化15万吨停车，预计供给持续低位。需求端，随着需求旺季的来临，下游需求边际增加，以家具海绵和固化剂为例，目前生产开工率都明显高于前期。

环氧丙烷：本周环氧丙烷（华东）报价10150元/吨，环比上周上涨1.5%。价格上涨的主要原因是供给低位。当前行业开工率为72.8%，其中石大胜华4万吨和吉林神华30万吨停车，江苏金浦、金陵亨斯迈、山东大泽、山东滨化等开工均5成附近，东营华泰预计开始检修，开工率或仍处于低位。库存端，当前行业库存为2.9万吨，库存累积速度趋缓。

硬泡聚醚：本周硬泡聚醚（华东）报价10050元/吨，环比上周上涨0.5%。价格上涨的主要原因是成本推升。本周聚醚原材料环氧丙烷价格在原材料丙烯价格上涨推动下，从底部上涨近4.1%。由于后续将有83万吨新增环氧丙烷产能，聚醚成本支撑将转弱，预计价格以震荡为主。

投资建议：推荐万华化学、浙江龙盛、扬农化工、先达股份、华鲁恒升、闰土股份、新安股份、利安隆、万润股份、飞凯材料、新洋丰等。

风险提示：产品价格下跌，需求低于预期。