投资摘要：

主要化工产品涨跌情况：

涨幅居前：醋酸（华东，+9.26%），MDI（四川，+7.65%），丁二烯（茂名石化，+6.82%），磷酸（新乡华幸工业85%，+5.71%），107胶（新安化工，+5.56%）。

跌幅居前：黄磷（四川，-14.89%），PTA（华东，-10.44%），甲醇（华东，-6.91%），涤纶短纤（华东，-5.63%），二氯甲烷（华东，-5.60%）。

近期东兴化工主要观点：

河南义马爆炸事件影响继续发酵，醋酸价格暴涨。7月19日河南义马爆炸事件发生后，全国各地醋酸价格暴涨，幅度高达300-470元/每吨。西北地区涨幅最高，在470元/吨，华东地区市场价格在3000-3050元/吨左右。全国区域货源偏紧，加上下游解惑情绪较强，目前各家库存均处于地位，事故大幅提振市场信心。今年十一是建国七十周年，从八月份开始京津冀及山东地区化工品生产厂家或将陆续开始有停产减产、安全检查举动，醋酸行业将会受到一定波及。本周醋酸价格过高，下游接受程度较低，后续可能有所调整，但是醋酸生产企业盈利能力还是会保持在较高水平。重点推荐煤化工一体化龙头华鲁恒升。

聚酯工厂减产增加，PTA价格宽幅下跌。本周初PTA价格冲高后，连续几天宽幅下跌。正如我们前期的判断，终端需求的疲软难以支撑PTA的高价。原材料的成本增加导致下游聚酯工厂备货和开工意愿减弱，纷纷减产。供需从去库预期向累库转变，供应商出货积极性提升，周中虽有个别装置检修提振，仍难挽下跌走势，连续两日跌停，现货跌幅近700元/吨。短期PTA价格偏弱运行。后期要关注PTA装置检修的落实情况，以及原料价格走低后下游的心态变化。我们认为今年上半年受到贸易战和下游去库存影响，终端需求较往年同期下滑明显。下半年传统旺季仍有阶段性回升的可能，环比一定会有所改善。推荐聚酯产业链一体化龙头恒力石化、桐昆股份。

上周市场回顾：

上周申万化工指数跌0.34%，同期上证指数涨0.70%。细分板块涨幅居前的为：炭黑（7.33%），聚氨酯（5.02%），涂料油漆油墨制造（3.83%），无机盐（3.65%），合成革（3.15%）。

东兴化工组合上周涨0.32%，相比行业指数高1.51个百分点。

本周推荐股票组合：

巨化股份（25%）、龙蟒佰利（25%）、中旗股份（25%）、中油工程（25%）。

风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。