投资摘要：

主要化工产品涨跌情况：

涨幅居前：苯酚（华东，+5.44%），萤石（华东，+5.36%），丙酮（华东，+4.00%），乙二醇（华东，+2.64%），尿素（波罗的海FOB，+2.43%）。

跌幅居前：DMC（华东，-7.69%），MDI（华北，-7.67%），二氯甲烷（华东，-

6.43%），锦纶FDY（华东，-4.79%），烧碱（华东，-4.33%）。

近期东兴化工主要观点：

聚苯硫醚反倾销带来涨价预期，VE价格继续上涨。商务部决定自5月30日起对原产于日本、美国、韩国和马来西亚的进口聚苯硫醚（PPS）进行反倾销立案调查。聚苯硫醚本广泛用于纺织、电子电器、汽车零部件织造等众多行业。15-18年国内PPS需求量大幅增长，进口依存度保持在40%-50%的较高水平。此次反倾销利好国内PPS生产企业，产品价格有望抬升。本周VE市场报价53-58元/公斤，能特科技将VE业务资产注入DSM旗下，国外工厂产量将会下降，国内主要厂家现抬价意愿，市场报价连续上涨。新和成是国内最大的PPS生产企业，规划纤维级PPS产能3万吨、复合PPS产能2万吨；同时公司拥有VE产能2.5万吨/年，在建2万吨新产能将于明年3月投产，业绩弹性较大。

中美贸易争端升级，原油市场不确定性较大。近期中美贸易争端升级，令市场忧心忡忡。中美两大经济体一旦爆发贸易战，势必将拖累全球经济，从而打压全球需求。中方将于6月1日起开始实施对美出口产品加征关税。而在供给端，5月份OPEC减产幅度低于预期，主要源自伊朗产量受到制裁的影响有所下降，主要产油国沙特的产出水平反而出现明显增长。虽然减产联盟表示减产协议将会延长至今年年底，但是边际效应递减，对油价的支撑将十分有限。随着美国下半年原油输运管道的投产，预计今年下半年原油市场仍以震荡向下为主，短期油价受金融市场影响波动较大。推荐民营大炼化优质标的恒力股份，一体化油气公司中国石化。

上周市场回顾：

上周申万化工指数涨0.74%，同期上证指数涨1.60%。细分板块涨幅居前的为：磷肥（+6.00%），粘胶（+5.89%），其他橡胶制品（+4.17%），改性塑胶（+3.23%），其他化学制品（3.16%）。

东兴化工组合上周跌1.43%，相比行业指数低1.04个百分点。

本周推荐股票组合：

新和成（25%）、安迪苏（25%）、苏博特（25%）、中国石化（25%）。

风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。