上周市场回顾：

上周中信行业指数中，基础化工板块上涨1.72%，同期沪深300上涨1.21%，同期跑赢大盘0.51个百分点。石油化工板块上涨1.27%，与大盘基本持平。其中，中简科技（61.09%）、江化微（28.96%）、天龙股份（27.39%）、彤程新材（23.65%）和双象股份（21.20%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：永利股份（-9.42%）、德威新材（-9.29%）、浙江龙盛（-8.15%）及亿利洁能（-8.11%）。

行业核心观点：

聚氨酯：上周万华化学发布公告，6月份中国地区MDI价格市场挂牌价至14500元/吨（环比5月下调4500元/吨）；纯MDI挂牌价为23700元/吨（环比5月下调3500元/吨），这是万华今年来首次大幅下调价格，主要原因是部分终端出口量受到中美贸易摩擦影响，需求端出现疲软迹象。从供应来看，二季度国内外MDI装置检修高峰期已经过半，后续部分装置将重启，整体供应量或将上升，预计市场短期内将弱势运行。短期建议谨慎观望，密切关注相应业内龙头。

农化：短期来看，近期农产品价格有所上涨，而农药化肥作为农产品配套，将受益于农产品价格的增长，此外，从长期来看，江苏环保力度大幅加强，江苏化企未来将出现大洗牌，落后中小产能将加速退出舞台，市场集中度将进一步提高，农药的供需天平将会打破，供应端出现缩紧，利好相应业内龙头企业，建议关注没有环保黑天鹅事件、业绩良好的业内龙头。

化纤：上周原油价格出现较大幅的下滑，给化纤产业链带来了相应冲击，主要原因还是中美贸易摩擦加剧，原油作为大众商品受到冲击，化纤产业链中部分商品的价格又与石油高度相关，建议谨慎关注国际形势。在中美贸易摩擦不恶化情况假定下，化纤板块下游需求相对刚性，民营炼化的投产也使得利润核心由过往的PX向PTA转移，利好拥有炼化一体化产业链的行业龙头，建议关注即将投产民营大炼化项目的业内龙头企业。

风险因素：油价大幅下跌，中美贸易摩擦加剧，环保政策力度减弱