从2015年左右开始爆发式增长的新茶饮市场，目前正走向分化局面。

一方面是头部品牌增速放缓，行业并购整合加速。喜茶、奈雪的茶等在2022年相继选择降价，以开拓下沉市场、寻找新增量，乐乐茶则在2022年12月被奈雪的茶收购。

另一方面，新兴品牌仍不断涌现，并获得资本的青睐。2022年12月，气泡茶品牌“别样泡泡”完成千万级天使轮融资，本轮由恺元资本投资。茶咖新品牌“如此多娇”完成1000万人民币天使轮融资，本轮融资由啟赋资本领投，华高软件跟投。2022年7月，阿嬷手作获得Manner咖啡的入股，此前该品牌还获得大湾区的共同家园投资和麦星投资的A轮融资。

在逐渐进入成熟期的新茶饮市场，什么样的公司将持续获得资本的支持?对新兴品牌来说，创新的机会在哪里?

新茶饮市场增速仍然可观，值得资本持续关注“现阶段新茶饮市场的分化也是一种调整，但市场的成长性依然在。对于被并购的企业来说，可能是其发展受到一定程度的挤压。但不断有新兴茶饮企业的融资案例，就说明市场对于新茶饮赛道仍然保持相对乐观的态度。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对21世纪经济报道说。

在他看来，新茶饮品牌的三项能力十分重要。一是产品的可复制性，即能够较快地提高门店密度和规模体量;二是品牌的管理能力，即能够满足门店快速拓展后的有序管理需求;三是品牌的营销能力，若前两项能力扎实加上较强的营销能力，企业在上市时的估值便不会太低，对资本来说易于在投资后获得好的回报。

中国连锁经营协会最新发布的《2022新茶饮研究报告》显示，新茶饮市场规模从2017年的422亿增长至2021年的1003亿元，年复合增长率一直超过20%。2022年受疫情影响，市场规模的最理想状态可达到1040亿元，基本与2021年持平。

同时报告指出，随着疫情防控政策的调整，2023年第2季度后，国民消费热情有望被点燃，2023年新茶饮的市场规模有望恢复至1450亿元，恢复三年复合增长率近20%。

“近两年来，新茶饮市场的增长速度有所放缓。但是我们观察到，首先，它还是体量很大的千亿级的市场。同时，它的增速即使放缓了，但相比于整个餐饮大盘的其他品类，它的增速还是可观的，连锁化的速度也在加快。”麦星投资副总裁杜萌在接受21世纪经济报道采访时说。

在杜萌看来，中国的消费者体量很大，而且大家把喝新茶饮当做日常消费习惯而不是一次性消费，所以即使新茶饮市场增长放缓，但还是会增长。对投资机构来说，新茶饮市场仍富有吸引力。

杜萌表示，现在新茶饮市场已经是结构化增长的行业趋势。不同的价格带有不一样的竞争格局，但整体上说，还是一超多强的格局。“一超”是蜜雪冰城，在门店数、盈利水平方面都有所领先。同时，还有“多强”用各自的定位、品牌、产品去攻占市场，这是头部加速收割的过程，行业的连锁化率、集中度都在提升。在杜萌看来，这些头部公司值得持续观察和跟进。

值得注意的是，头部品牌开拓下沉市场的特点突出，喜茶、奈雪的茶等在去2022年选择纷纷降价。对此，杜萌认为，消费者的消费力需要一定的时间去恢复。喜茶、奈雪的茶选择价格下探，符合长期增长的战略发展目标。但这样也可能加剧了10-25元价格带的竞争压力。一方面，他们需要探索如何在产品创新、产品营销层面做到投入产出比最大。另一方面，也要考虑怎样让门店经营效率最优，让门店可以快速回本和周转。

新品牌靠稀缺性与差异化突围与此同时，也不断有新品牌、新玩家出现。“他们要么是产品或品牌有很强的稀缺性，形成差异化;要么经营效率有较高的提升，在细分市场形成竞争力。比如在门店用到自动化制茶设备，提高门店的经营效率。对投资人来说，这种新兴公司也很值得关注。”杜萌说。

公开数据显示，麦星投资曾在2022年投资了茶饮品牌阿嬷手作，该公司后续又获得Manner咖啡的入股。相比于喜茶、奈雪的茶等新茶饮市场的成熟品牌，阿嬷手作仍处于发展的初期阶段。

杜萌坦言，对它的投资主要是看重阿嬷手作身上的稀缺性。“在我们看到的很多茶饮案子里面，它所代表的稀缺性是极其可贵的。”杜萌说。首先从产品上来说，它起源于广西南宁，选材用料都是从南宁当地选取优质的食材来进行底料类产品的研发，供应链采购极其严格。

第二，品牌调性也很有特色，追求的是一种烟火气和温暖感。第三，创始人是一对夫妻，有一定的设计专业背景。从产品到品牌、创始人的特性，让它成为稀缺性极强的项目，富有投资价值。

除了阿嬷手作，茶咖新品牌“如此多娇”也获得资本的青睐，公司在2022年12月宣布完成1000万人民币天使轮融资。如此多娇创始人柳江在接受21世纪经济报道记者采访时谈道，这笔融资将主要用于人才队伍扩充、产品打磨和供应链建设、规模化复制开店等方面。

他介绍称，如此多娇的差异性体现在三方面。首先是文化层面，茶是中国文化的代表符号，咖啡是西方文化的代表符号，团队希望能够把这两种文化结合，这既是对中国传统文化包容性的诠释，也是一次创新实践。如此多娇的门店，从品牌、名称、产品、环境、服务、语言等诸多方面融入中国传