核心观点

上周A股震荡上行，其中食品饮料行业上涨2.34%，跑输沪深300指数0.05个百分点，细分领域，食品饮料均处于上涨状态，其中啤酒涨幅最大。“地摊经济”成为了经济复苏的新动力，一方面拉动就业人数上升，另一方面带动消费。民以食为天，地摊经济松绑，各种美食“接管”街道，开启夜宵模式，这无疑利好餐饮行业。根据酒说报道，随着餐饮业的逐步恢复，啤酒市场回暖加速，特别是“地摊经济”的走红，部分啤酒经销商销售较去年同期翻倍，啤酒板块Q2需求有望加速复苏。短期建议继续关注地摊经济受益板块，特别是啤酒板块。

行业走势回顾

市场整体表现，上周，沪深300上涨2.39%，收于4098.71点，其中食品饮料行业上涨2.34%，跑输沪深300指数0.05个百分点，在28个申万一级子行业中排名第13。细分领域方面，上周，食品饮料均子板块处于上涨状态，其中啤酒涨幅最大，上涨5.91%；其次是肉制品（5.24%）、葡萄酒（5.11%）。

个股方面，仙乐健康（13.99%）、通葡股份（13.91%）、汤臣倍健（13.69%）、酒鬼酒（12.94%）、金徽酒（11.67%）有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告

（1）酒说报道，6月18日，贵州茅台酒2020直销渠道签约仪式在茅台国际大酒店举行。包括人人乐、合肥百大、汇嘉时代等共计16家区域KA卖场、4家酒类垂直电商和2家烟草零售连锁同茅台正式签约，成为茅台酒直销渠道商；（2）酒说报道，6月16日，五粮液召开品牌营销工作视频会。

会上，五粮液明确提出，要持续打造高质量的传统商家渠道。将根据渠道上精准的进销存数据，综合疫情对商家的影响程度，对现有传统商家计划量进行优化调整，主要针对经典五粮液、五粮液1618、39度五粮液，调整幅度大、涉及范围广，更加科学规范。据悉，本次计划量优化调整，五粮液将坚持“三不”原则：一是调整后不增量；二是调整计划后不投放至传统渠道；三是调整后不再投入渠道政策。

投资建议

短期看，新肺炎疫情抑制春节消费需求，食品饮料子行业影响程度不同。

主要在于：礼品消费、聚饮消费受影响较大。因此，高端、次高端白酒、高端乳制品、餐饮渠道占比较大调味品、B端速冻食品受到较大的影响，而C端速冻食品、方便休闲食品、基础乳肉制品等生活必需消费品的需继续增长。建议关注三全食品、恒顺醋业、克明面业、双汇发展等。另外，不少酒企在对2020年经营规划中体现稳中求进的基调，这使得企业能够更好地调整策略抵抗风险，中长期继续建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘、顺鑫农业等。

风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险