投资要点：

投资策略

茅台一批价持续走高，期待中秋放量。今年以来茅台的需求未出现走弱，一直维持供需紧张的局面，渠道虽放量但仍不减终端需求旺盛，一批价在高位依旧受推走高。近期茅台一批价多地提高到2300元，部分地区价格更高。五粮液第八代经典普五投放市场效果较好，实现了普五一批价和终端价格的提升，渠道商的利润在增厚。7月18日，贵州省招标投标公共服务平台发布的《贵州茅台酒全国综合类电商公开招商公告》，这是茅台酒销售公司今年以来第三次针对茅台酒配额进行公开招商。我们认为中秋旺季渠道有望放量缓解一批价的短期上涨。

板块一周行情回顾

上周食品饮料指数周涨幅为0.08%，涨幅位列第19。行业板块涨跌幅方面，上周排名前三的分别是电子（5.85%）、休闲服务（2.42%）和电气设备（1.98%）。食品饮料行业细分板块内，上周其他酒类（14.16%）、食品综合（2.66%）和软饮料（1.89%）表现相对靠前，啤酒（-1.75%）、肉制品（-1.47%）和白酒（-0.32%）表现相对较弱。

行业重点数据

2019年6月，我国白酒产量为72.8万千升，同比下降12.9%。

2019年6月，10省市主产区生鲜乳的价格为3.55元/公斤，同比增速4.79%，环比提高0.64%。

2019年6月，全国大中城市生猪价格为16.25元/公斤，环比提高7.1%；2019年6月猪肉价格为25.62元/公斤，环比提高3.7%。2019年6月，生猪存栏量为24,207万头，同比下降26%，其中能繁母猪的存栏量为2,376万头。

本周重点公告和新闻

【燕塘乳业】2019H1实现营业收入6.99亿元，同比增长13.85%；归母净利润6650.81万元，同比增长57.06%。

【百润股份】2019H1实现营业收入6.36亿元，同比增长14.39%；归母净利润1.37亿元，同比增长73.72%。

【梅花生物】2019H1实现营业收入69.80亿元，同比增长11.01%；归母净利润6.64亿元，同比增长41.40%。

【水井坊】2019H1实现营业收入16.90亿元，同比增长26.47%；归母净利润3.40亿元，同比增长26.97%。

风险提示

行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期