“破产倒闭，一拍、二拍、变卖，一轮不够，再来一轮。”

“0元转让，只求接下房租和员工;动辄上亿元的民营二级医院，已然没有价值。”2023年，民营医院的破产故事上演过数次，不同的经营者曾陆续向《健闻咨询》表达被困窘支配的无力。

转眼到2024年，仍在民营医院赛道的经营者们无一不在暗中观察：今年的日子能好转吗，不确定性中能否迎来新转机?

一点暖意，或许已在去年寒冬里如腊梅般悄然绽放。“大厂”恒瑞医药(下称“恒瑞”)投资的南京天印山医院在2023年底宣布启用，这家三甲肿瘤专科医院规划床位1000张。这意味着，国内药企龙头的恒瑞医药开始涉足民营医院的经营。

此时入局，虽然是前些年春暖花开时种下的果，但在寒风中“亮剑”，业内更关心的是操盘者的勇气何来。

当然，行业内也有其他佼佼者们步履不停。广东揭阳浩泽医院正式开业，这家总投资15亿元的医院将被汕头大学医学院第一附属医院全方位托管;旗下拥有多家肿瘤医院和门诊部的美中嘉和上市在即，陆道培医疗集团、树兰医疗、瑞兴医院集团也尝试冲刺IPO。

几年间，行业洗牌一直未停，民营医疗的二八分化从未像今天这么凸显过。要么有全国知名的专家挂帅、要么有熟稔行业的管理经验、要么有现金流充足的集团支持，拿着“真本事”，拼进行业的前20%，成了非公医疗们想“活下去”的信念。

恒瑞亲自办院，乙方变甲方

2023年12月22日，南京天印山医院宣布启用，在寒冷冬日，为几乎徘徊在冰点的民营医疗市场注入一股暖意。

这家投资超过30亿元的三级甲等肿瘤专科医院，由恒瑞医药全资控股。医院位于新医院林立的南京市江宁区，设置病床数1000张。

药企办医，恒瑞不是第一家。华润集团旗下就有着医疗和医药两大板块，既做药，也办医。同样情形的还有复星集团。与恒瑞一样，“卖肿瘤药，办肿瘤专科医院”的还有信邦制药、益佰制药等。

“打通产业链，乙方变甲方”对药企有着天然的吸引力，尤其在民营医疗蓬勃发展的那些年。但恒瑞在此刻办院，业界也有困惑。逆势入局所意为何?

在医院用地里藏着一些答案。恒瑞全资控股的南京天印山医院总用地面积202亩，其中医疗用地99亩，但比医疗用地更多的是科研用地，足有103亩。

“从数量上看，中国有2万多家医疗机构，拥有一家医院对药企销售来说并没有太大意义，卖药增加不了多少好处。”广州艾力彼医院管理中心主任庄一强告诉《健闻咨询》，但恒瑞主要从事抗肿瘤药物研发，和研究型的肿瘤专科医院合作意义截然不同。“这种医院全国可能只有几十家，拥有一家这样的医院和拥有一家普通医院的意义是不一样的。”

前几年随着政策进一步放开，配合着资本的涌入，国内临床试验曾呈现井喷之势。即使眼下医药资本市场遇冷，有不少外资企业裁撤或精简管线，但国内开展的临床试验项目数量并未明显缩水。

“国内药企的临床试验项目反而慢慢变多了，以前容易接到的外企项目的确少了。”一位top级SMO公司的相关人员说道。

恒瑞一向以研发投入占比高闻名。业绩报告显示，2023年上半年，恒瑞研发投入达到了30.58亿元，管理了270多项进行中或已计划开展的临床试验，临床资源覆盖全国400家临床试验机构、1500余个专业科室。

作为药企，恒瑞的这家医院选择和中国药科大学合作。

对此，中国药科大学校长郝海平表示，双方将在临床医疗水平提高、医学人才培养、最佳用药组合的筛选等方面有所作为，研发生产更多适合中国人生命基因传承和身体素质特点的“中国药”。天印山医院可以成为中国药科大学的临床实习基地，恒瑞也可以与高校合作，共同进行药物研发。

虽然医药不分家，但“隔行如隔山”的困扰在药企身上照样存在。

“民营医院第一股”的创始人阙文彬起步于药品销售，早年凭借传统藏药“独一味”发家。此后，他在资本市场上长袖善舞，六年间斥资40亿疯狂收购了近20家医院，还将商业触手伸入矿业、航空业，形成庞大的“恒康系”。

资本市场的钱生钱生意在医疗市场上并不适用，恒康频繁地实施并购，导致公司现金流压力巨大。2017年~2019年，恒康医疗连续三年负债50亿元左右，最终走向破产重整。

恒瑞谨慎许多，不仅坚持从零开始自建医院，更请来国内知名肿瘤专家秦叔逵担任院长，他不仅是肝癌领域的大牛，更有着管理医院的丰富经验。

“药企是以研究抗肿瘤药物为主的，创办的医院也是肿瘤专科医院，请的院长也是肿瘤专家。恒瑞的策略和方向是对的。”庄一强表示，最终能否达到各方预期，需长期观察。

底子薄的小型民营医院，未来在哪?

如开头所言，民营医疗的二八分化正在凸显。有人欢喜入局，就有人正在黯淡维持，甚至退场。

而退场者，多发轫于“草根”、单体、无雄厚资金，甚至没有特色专科。这类医院现金流薄弱，没有集团优势，而今处境艰难。

以宿迁市妇产医院有限公司为例，从2023年初到如今，其对持有的南京华世佳宝妇产医院有限公司的100%股权，陆续进行了25次拍卖。每一次结果都一样，流拍。起拍价从最初的