《行内行外》有网民在内地微博、小红书及微信平台指香港已成功升级到陕西秦始皇兵马俑的类别，即属于国家保护级的「遗址」，声称如到香港旅游，一定要去参观亚洲金融中心遗址--港交所拍照留念。无论这种说法是诋毁、嘲讽，还是言过其实，但事出必有因，这确是令香港股票投资市场敲响了警号。从近几年的IPO成绩、股票市场成交量、恒生指数走势、中小型上市公司停牌数目和私有化增加、创业板零上市，加上近过半股票接近零成交、靠佣金收入的从业员近乎零收入、中小型证券及期货公司的结业情况和业界从业员怨声载道等种种迹象显示，这正是步向升格「遗址」的路径，难怪连地产中介集团主席也撰文说因「遗址」的说法而抽了一口凉气，更称倘若港府仍掉以轻心，不全力去设法挽回颓势的话，可能「遗址」的说法便会一语成谶。

*港旅游之都及金融中心渐褪色*

犹记得笔者多年前的文章曾告诫香港有关当局应以意大利的威尼斯和荷兰的阿姆斯特丹作为借鉴，切勿步她们的旧路。威尼斯现时是世界上热门的旅游城市，也曾是欧洲最繁荣的都市，由于地理上处于爱琴海和地中海的关键位置，因此曾成为地中海贸易集散地，也是金融史上第一批政府债券的发行地，只是在多种原因下，逐渐失去国际贸易中心和金融中心的地位。阿姆斯特丹曾被誉为「北方威尼斯」，其优越地理位置、优良的港口和发达的造船业，令阿姆斯特丹迅速崛起，曾成为全球最繁忙港口之一，阿姆斯特丹证券交易所也被誉为历史最悠久的现代证券交易所。但现今威尼斯和阿姆斯特丹已变成只是世界上热门的旅游城市，已缺乏了国际金融中心或国际交易所应有的功能。而香港近年却见北上旅游人士较南下入境的多，旅游零售业也叫苦连天，形势上旅游之都也在褪色，连启德邮轮码头吸引外国游客的概念又成败笔，只怕连威尼斯和阿姆斯特丹也仿效不了。

回说金融业，笔者多年前已指出香港有关当局缺乏视野和高瞻远瞩的能力，除了依赖中央政府送大礼和内地企业来港上市以增加总市值外，却总认为打压中小型上市公司和中小型证券及期货持牌法团以及靠佣金收入的持牌中介人便可汰弱留强，令市场做大做强。可惜时至今日，花了这么多年时间建立的国际金融中心和纽伦港美誉的称号已失去了昔日光芒，外界称已变成纽伦坡了。当然这又是西方有心贬低的准则，其实新加坡股票市场的成交额每日只约10亿坡元，难以与香港相比，这又是否因与新加坡持牌证券公司不多有关，未能令行业百花齐放?「木宰羊」!只是香港有关当局是否真有意欲淘汰在港的中小型证券及期货公司?这会否是近期港股流动性不足的成因之一?

*印度股市不断创新高猛吸外资*

至于香港融资市场的融资额，也由一哥下滑至第八位，已被印度超过。印度股市不断创历史新高，自2000年开始，股票市场以美元计算，平均每年的回报率高达13%，五年内出现升幅超过10倍以上的股份比例超过五成，印度第三季国内生产总值上升7.6%，并获MSCI提升指数权重，报道指印度Nifty50指数已连升八年，今年约升14%。近年资金不断流入印度，单在今年海外基金投入印度的资金已超过140亿美元，在印度开设金融公司和聘用人数不断增加和上升，多间国际评级机构，包括世界银行和IMF皆看好印度的经济发展前景。反观香港国际评级机构穆迪将香港评级展望调整为负面，并将多间在港上市的中资企业的展望降级。

近年恒生指数不断下跌，近日更回跌至10多年前16000点的水平，在美国的施压下，外来资金不断在流走，笔者已多次说明资金和投资者只会涌入容易赚钱的市场。有报道指香港证监会截至今年6月底数字显示，持牌中介人总数仍维持于逾4.8万的高峰，较2021年大旺市时还多出逾1100人，但其实这只是一个「有水份」的虚数，在粥少僧仍多和「零佣金」下，大部分从业员的收入都减少，甚至是「零」，可见金融业就业人数表面增多，实是减少，因很多只是保住牌照「挂牌」而没有正式上班。当然有关方面必会发表反驳的言论，更会列举出多项数据，包括证券市场总市值、交易所基金买卖和债券通成交俱有所增长，香港注册成立的基金管理资产规模上升，认可机构存款总额及香港离岸人民币流动资金池录得升幅，此外更举出约有100位行政总裁或董事会主席级人物出席上月举办的国际金融领袖峰会，今月初亦有多国央行行长或副行长亲身到港开会，可证明香港作为国际金融中心的地位仍没有丝毫改变，因此「遗址」论的说法站不住脚。但为何政府在8月底却急急成立金融专责小组，全面检视如何增加本港市场的流动性?这是否又有其担忧和有自打嘴巴之嫌呢?

*港交所被指称不上国际交易所*

从另一角度来看，现时港股总市值的增长只是靠内地企业来港上市的数目增多，金融业的就业人数和公司数目有所增长或增加同是靠内地资金，因此港交所被外界评为只是中国境内另一个中资企业的交易所，称不上是国际交易所。至于就业人数和开业公司数目增加，与市道和市势全不配合，而事实上很多从业员或公司的收入不断减少，甚至是零收入，金融公司则经营困难，也出现连年亏损，甚至持交易权的持牌法团结业数目亦持续上升，否则也不会有证券及期货公司要求经纪(客