茶颜悦色也要IPO了，蜜雪冰城、茶百道、沪上阿姨、古茗、霸王茶姬、新时沏、甜啦啦之后，又一家茶饮连锁品牌正在准备上市。

我一直有一些反常规的观察指标，比如当听到有人讨论(最好是骂)一个广告的时候，意味着广告投放取得阶段性成果了，因为如果不是印象深刻，不可能产生讨论，甚至骂，这么重的动作，再比如越来越多老用户开始离开某个社区APP，很可能是爆发性增长的标志，因为大众关心的常规内容，常规内容增加肯定会造成早期喜欢专业内容的用户流失，就比如知乎、B站。同样道理，如果一个行业的品牌们都在摩拳擦掌冲击IPO，就意味着这个行业实在卷不动了。

没错，连锁茶饮行业真卷不动了。

融资宠儿，让VC们累觉不爱茶饮赛道是近些年VC行业，当之无愧的融资宠儿。

《2021新茶饮研究报告》显示，全国茶饮门店数在2017～2019年间，从25万家翻倍增长到50万家，截至2020年年底，茶饮门店数量已近60万家，茶饮赛道的快速发展，除了年轻消费群体崛起、消费需求的爆发、社交媒体的流行，当然，资本的助推是其快速崛起的重大力量。

数据显示，2016年茶饮品牌投融资事件10起，2017年增至15起，2018年16起，2019年共10起，2020年创出18起新高，2021年茶饮品牌融资金额更是超过83亿元，其中喜茶估值超过160亿，奈雪更是一举完成IPO，成为新茶饮第一股。

转折出现在去年，从2022年开始，茶饮融资开始急速下滑，当年融资总额仅有45亿元，几乎腰斩，2023年更是成了茶饮品牌融资寒冬，除了古茗、茶百道等完成瞄准上市的Pre-IPO融资外，几乎没有出现大额融资。

融资境况背后是整个茶饮赛道增速放缓，VC们也开始累觉不爱。

据红餐大数据，2015～2021年间，我国现制茶饮市场规模从422亿元增长到1419亿元，2022年市场规模为1423亿元，相比2021年仅增长0.3%。据了解，由于增速放缓，加之茶饮品牌竞争进入白热化，消费赛道的资本均已减少在茶饮方面投资，即便投，也集中在头部品牌。

在VC们看来，中小规模品牌已难有突围机会。

茶饮融资遇冷的另一个原因是整个资本市场当下不得不面临的现实，据清科数据显示，2023年一季度，国内VC/PE行业新募集基金数量和金额分别为1601支、3532.12亿元人民币，同比下降7.6%、33.0%。投资端，市场节奏延续减缓，投资案例数共1722起，同比下降44.2%，投资金额为1300.30亿元人民币，早期投资更是下降超60%。这也进一步造成茶饮品牌无人接盘的局面。

但蜜雪冰城、老乡鸡等原本已提交上市申请的连锁餐饮企业却先后撤回申请，可见餐饮企业上市挑战重重。不过，即便上市成功，由于赛道竞争高度同质化，茶饮品牌的日子也不好过。

但即便如此，VC们依然期待敲响IPO钟声，毕竟，解套走人是第一位。成也资本，败也资本，茶饮企业有苦难言

资本为什么青睐茶饮赛道?

一方面是移动互联网发展即将触及天花板，资本开始将目光投向消费赛道，另一方面是星巴克的成功，让资本看到了“中国星巴克”的机会。

因此，要想搞清楚茶饮，有必要先搞清楚星巴克成功是什么。

道格拉斯·霍尔特在《文化战略：以创新的意识形态构建独特的文化品牌》一书将星巴克的成功归因于产品端，引入了拿铁、摩卡、卡布奇诺以及星冰乐等加入大量糖、奶的咖啡饮品，将味道苦涩的咖啡变成了一种口味更好集合了咖啡、糖、脂肪等多种上瘾物于一体的咖啡口味饮料。不仅扩大了星巴克的受众，还极大程度上增加了复购。

在品牌端，星巴克沿用了Grande、Venti、Doppio、Espresso、Ristretto等意大利风格的名字来突出其意式标签，又将当时中产阶级极其推崇的充满艺术气息的波西米亚风格融入到整个咖啡馆中。后来星巴克创始人舒尔茨反复强调的“第三空间”，其实是以线下门店为载体，与中产阶层这一核心消费群体开展活动。

所以说，星巴克的成功在于围绕中产构建了一个独特的品牌。

在茶饮赛道，规模最大的蜜雪冰城也是品牌全面升级，变身“雪王”以后，迎来了一批又一批哼唱着“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”的年轻人。

还有喜茶。我一直认为，如果非要找出一个中国的星巴克，一定是喜茶。因为喜茶从一开始就在做一个取悦年轻人的品牌，从采用极致、简单的年轻化风格门店到早早建立内容团队，做对年轻人口味的内容，再到通过与各种潮流文化、潮流活动结合接近年轻人，使得喜茶成为一个年轻人心中独特的品牌。也因此得到了Fendi、藤原浩等国际一线奢侈品牌、潮流品牌合作的橄榄枝，就像茅台选择瑞幸一样，国际一线品牌的认可无疑是对品牌最好的认可。

一直以来，资本决定了新锐餐饮品牌的扩张速度。

只要有一个门店走红网络，资本就会迅速涌入，在资本助推下，很多新锐餐饮品牌快速形成规模优势，逐渐成为细分领域的头部品牌。

但当资本热度褪去，消费者也失去新奇感后，很多品牌会逐渐暴露出运营增长问题。就比如前段时间暴雷的网红烘焙品牌虎头局，资本一度给出20亿的估值，可由于一直沿着烧钱、买流量、冲GMV的互联网式逻辑增长，忽视了消费者复购运营和品牌