市场行情回顾：本周申万传媒板块指数下跌4.33%，沪深300指数下跌0.07，相对收益-4.26%，板块表现弱于大盘；涨幅前三的行业分别是汽车（3.51%）、煤炭（3.41%）、石油石化（3.22%），本周游戏板块下跌9.07%，广告营销板块下跌0.76%，数字媒体板块下跌4.61%，影视院线板块下跌1.04%；出版板块下跌3.58%，电视广播板块下跌1.00%。

电影暑期档中期发力，关注电影票房表现。截至7月8日，2023年暑期档已经有超过100部影片上映或定档，影片供给持续修复：截止到7月10日，暑期档票房收入为71.57亿元（含服务费），《消失的她》《八角笼中》《变形金刚：超能勇士崛起》分列前三。从上映时间来看，市场关注度较高的影片大多定档在7月中下旬，2023年暑期档电影票房有望突破百亿。伴随线下消费复苏，观影人次明显回升，叠加国产影片的良好口碑，推动中国电影票房进一步回暖。

投资建议：建议调整关注五条投资主线：一是AI降本增效明显，游戏版号持续稳健发放，2023年业绩明确的游戏龙头，建议关注三七互娱、完美世界、恺英网络：二是持续跟踪生成式AI技术落地情况，影视动漫版权建议关注光线传媒、奥飞娱乐，图片版权建议关注视觉中国，文字版权建议关注掌阅科技、中文在线。三是关注AI+和数字经济相关，当前关注国产大模型发布情况和垂直小模型落地情况，建议关注：捷成股份、浙数文化；四是基于近期广告主投放意愿增加，广告行业复苏良好建议关注广告营销龙头：分众传媒、兆讯传媒、三人行。五是关注暑期档院线复苏情况：万达电影、横店影视。

风险提示：AI应用落地不及预期：行业政策趋严超预期：游戏版号发放不及预期：疫情扰动影响影视和广告营销。