去年7月，在“双减”政策正式发布后不久，首先是教育股大跌，跌幅超过20%，有的更是超过30%。随后，社交平台中开始充斥着各种网友爆料，教育机构开启裁员，有的公司甚至连公关部都裁掉了。(详见：《探访双减后的教培机构：有的转线上，拍题仍可用，未接到实施细则》与《多地叫停暑期学科类培训》)

现在距离“双减”政策正式发布恰好临近一年，这一年来，在线教育公司经历了放弃相关业务以及转型等种种尝试。

那么，校外教培机构是不是已经快“穷途末路”，举步维艰，只待“退环境”了呢?实际上，答案可能比较“反直觉”，三言财经注意到，“双减”政策不仅给孩子们解压，同时也给教育机构“减负”。

多家教育机构扭亏为盈

根据已上市的在线教育机构近期公布的财报数据，可以直观的了解“双减”对各公司的业绩影响。

高途

据高途公布的截至2022年3月31日第一季度未经审计财务业绩显示，第一季度，高途净营收为7.246亿元，而2021年同期净营收为19.403亿元;净利润为5370万元，而2021年同期净亏损14.259亿元。

好未来

根据好未来公布的截至2022年2月28日的2022财年第四季度财报显示，公司净收入5.412亿美元，上年同期为13.627亿美元，同比下降60.3%;经营利润60万美元，而上年同期经营亏损2.972亿美元。净亏损1.081亿美元，上年同期净亏损1.690亿美元。

一起教育

据一起教育2022年第一季度未经审计的财务业绩显示，2022年第一季度，公司净收入2.334亿元，较2021年同期下降50.8%;净亏损为2480万元，2021年同期净亏损6.597亿元。继上一季度后，一起教育再次在非公认会计准则(即扣除股权补偿费用)的基础上实现盈利，经调整后净利润为990万元。

学大教育

据学大教育2022年第一季度财报显示，公司营收4.97亿元，2021年同期营收6.92亿元，同比下降28.22%;净利润117万元，2021年同期537万，同比下降78.18%

51Talk

据51Talk发布的2022年第一季度财报显示，公司净收入950万美元，而去年同期为9240万美元，同比下降89.7%;总亏损130万美元，去年同期6780万美元。截止2022年第一季度，51Talk海外业务仅开展8个月，2022年3月，现金流已为正。

网易有道

据网易有道公布的截至2022年3月31日第一季度财报显示，公司总净收入12亿元，较2021年同期增长26.6%;其中，来自学习服务的净收入为8.26亿元，较2021年同期增长36.1%;来自智能设备的净收入为2.532亿元，较2021年同期增长25.4%;来自在线营销服务的净收入为1.214亿元，较去年同期下降12.7%。

2022年第一季度，归属于有道普通股股东的持续经营净亏损为人民币9，540万元(1，510万美元)，而去年同期为人民币2.193亿元。

从以上几家在线教育机构的财报可以看出，大多数公司都于近期实现了盈利或者净亏损收窄。

那么问题来了，“双减”政策正式发布时，对所有校外培训机构的打击都很大，为什么一年不到的时间，这些教育机构几乎立刻“满血复活”呢?

成本大幅减少

这个问题的答案，同样隐藏在财报中，再来看一组财报数据：

高途

2022年第一季度，高途收入成本为2.13亿元，而2021年同期为5.715亿元，下降62.7%。减少主要原因是公司进行组织调整和业务重组，包括受法规影响停止向学生提供学科辅导服务。

2022年第一季度，高途销售费用2.842亿元，而2021年同期为22.887亿元。减少的主要原因是政府规定限制广告活动导致学术学科辅导服务的品牌推广和营销活动支出减少。此外，销售与市场营销人员相关费用及其他运营相关费用也有所减少，这是由于2021年业务重组导致员工减少所致。

2022年第一季度，高途经营收入2530万元，而2021年同期运营亏损15.026亿元，主要是由于业务重组导致运营相关成本和费用大幅度下降。

好未来

2022财年第四季度，好未来运营成本和费用为5.363亿美元，而2021财年第四季度为16.62亿美元，同比下降67.1%;收入成本为1.981亿美元，而2021财年第四季度为5.814亿美元，同比下降65.9%;销售和营销费用为1.035亿美元，而2021财年第四季度为6.605亿美元，同比下降84.3%。

一起教育

2022年第一季度，一起教育收入成本9180万元，而2021年同期为1.876亿元，同比下降51.1%。主要原因系公司停止在线业务导致净收入减少。

2022年第一季度，一起教育销售和营销费用为2200万元，而2021年第一季度为6.135亿元，同比下降96.4%。主要由于监管环境变化导致促销课程和广告支出减少，以及随业务调整进行人员优化。

2022年第一季度，一起教育运营亏损为2910万元，而2021年同期为6.666亿元。

学大教育

2022年第一季度，学大教育销售费用为2609万元，2021年同期5864万元，同比下降55.51%。原因是人工成本下降以及公司市场费用同比下降。

51Talk

2022年第一季度收入成本为1080万美元，而去年同期2460万美元，同比下降55.9%。减少的主要原因是支付给教师的服务费总额减少，这主要是因为付费课程的数量减少。第一季度海外业务的