摘要：

本周投资观点：关注三条投资主线：①高端消费和消费回流大趋势下推荐：受益消费回流以及免税市场大扩容，优势壁垒明显的中国中免；②中秋假期催化周边游热度，叠加十一临近；线下消费逐季回暖将是大势所趋，看好复工隔离安置需求超预期，叠加周边游回暖酒店受益，推荐：锦江酒店、首旅酒店、华住酒店；餐饮正在快速复苏，推荐海伦司，同庆楼；国内主打休闲度假景区承接部分海外消费，推荐中青旅和天目湖；③疫情导致消费习惯发生变化，速冻食品增速较快，推荐广州酒家；外卖及到家生活服务需求增加，推荐美团。

上周要点回顾：上周休闲服务指数跌幅1.44%，相对沪深300收益率1.28%，排第8位（共28位）。未停牌股票中，A股长白山表现最好（-0.2%），相对板块收益1.24%，中国中免（-2.2%）、同庆楼（-2.3%）跌幅较小；桂林旅游-15.6%跌幅较大。港股中海昌海洋公园（+1.3%）、人瑞人才（+0.9%）涨幅较高。永利澳门(-37.6%)、金沙中国（-43.2%）跌幅较大。

行业重点信息及数据更新：①景区：中秋国庆超一万家A级景区正常开放；云南中高风险地区清零，恢复跨省游；厦门鼓浪屿核心景点联票暂停销售，多个景点关闭；河南省暂停赴闽团队游及“机票+酒店”业务；②酒店行业：环球影城大酒店开园当日房间开售半小时内售空；华住与远海AMC达成战略合作；③餐饮业：京东餐饮携手美心，深度赋能餐饮供应链发展；圆通跨界投资餐饮公司，持股约75%成大股东；④出境游及OTA：目的地旅游活动预订平台GetYourGuide与Expedia建立合作。

公司公告及下周提示：①重点公告：华夏视听教育：公司主席、执行董事及控股股东蒲树林增持4.6万股公司普通股；鄂武商A：拟投资设立全资子公司武商南昌商业资产管理有限公司；中青旅：张立军先生申请辞去公司董事及副董事长职务；中汇集团：发布正面盈利预告，预计集团所录得经调整纯利，较2020年8月31日止年度增加不少于30%；华住集团：季琦先生自2021年10月1日起退任首席执行官，仍将留任董事长。三盛教育：控股股东卓丰投资解除质押股份22,050,000股。②下周提示：2021年临时股东大会：首旅酒店。

风险提示：疫情平息后复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险；中小企业压缩差旅成本风险；暑假缩短影响旺季需求的风险。