行业近况

五一假期旅游数据出炉，国内游人次超疫前同期，海南离岛免税持续高增长，酒店与餐饮消费也持续良好复苏势头。

评论

旅游：国内游人次已超疫前同期，品质休闲游备受青睐。经文化和旅游部测算，2021年“五一”假期全国国内旅游出游2.3亿人次，按可比口径恢复至疫前同期的103.2%；国内旅游收入1132.3亿元，恢复至疫前同期的77.0%；旅游人次及收入恢复环比清明假期（分别恢复至疫前同期的94.5%和56.7%）均有改善，尤以“价”的改善更为显著。

重点省市：北京市五一假期接待旅游总人数恢复至2019年同期的98.4%，旅游总收入恢复至2019年同期的86%。五一假期前三天，上海170家主要景区（点）累计接待游客数较2019年同期增长6%。广东省五一假期接待游客数较2019年同期增长11.6%，收入较2019年同期增长13.7%。

重点景区：全国11个宋城景区五一假期合计营收约1.5亿元，较2019年同期增长42.71%（其中4月29日新开业的上海宋城项目接待游客17.9万人次，营业收入2500万元，客单价创宋城所有景区新高；杭州宋城接待游客43万人次，较2019年同期增长4.35%，营收超4000万元，较2019年同期增长约15%）。五一假期乌镇景区接待游客人次恢复至2019年同期约9成，营收持平；古北水镇景区接待游客人次恢复至2019年同期超9成，营收增长9%，恢复程度环比4月有明显改善。黄山风景区仍执行75%的最大承载量，五一假期接待游客10.5万人，同比+231%；门票收入1682万元，同比+222%。

品质休闲游备受青睐。据驴妈妈数据，尽管五一出游仍以周边游为主，占比超60%，但高品质国内长线游愈受欢迎，出游人数较2019年增长近10%。

同时，“小团游”、“私家团”趋势明显：据全国旅游监管服务平台监测数据，“五一”团队游团均人数14.67人，较2019年减少25%；据携程数据，五一假期携程私家团订单量较2019年同期增长约230%。

免税：离岛免税持续高增长。据海口海关统计（海关统计的数据以旅客提货为准），5月1日至3日离岛免税购物金额约为4.85亿元，购物人次6.54万人次，分别同比增长215%和140%。日均免税销售额约1.62亿元，相较2019年五一假期日均销售额增长299%，对比此前的清明假期也有所增长（今年清明假期日均销售额约1.49亿元）。

酒店：订单量较疫前同期增长，高星酒店表现突出。根据去哪儿数据，五一假期酒店预订量较2019年增长超4成，携程数据显示酒店单日订单量对比2019年同期增幅最高达70%；同时受出境游回流及品质休闲游趋势更为显著的影响，高星酒店表现突出，在携程五一酒店订单中，高星酒店占比近四成。

餐饮：3月全国餐饮收入超疫情前同期水平，五一持续良好复苏势头。据国家统计局数据，今年1-2月全国餐饮收入恢复至2019年同期的96%，3月超疫情前同期水平，较2019年同期增长2%。据饿了么发布的五一消费报告显示，5月1日至3日外卖订单量实现同比显著增长，其中酒店及景区外卖订单量增长均超过200%，对比清明假期期间有所增长。

估值与建议

我们维持对相关公司的盈利预测和投资评级不变。重点推荐餐饮板块高速增长确定性强的九毛九，酒店板块加速扩张的龙头华住酒店，旅游板块旅游演艺龙头宋城演艺和度假村龙头复星旅游文化。

风险

疫情后复苏慢于预期。