核心观点

板块周度表现：本周沪深300上涨0.27%，创业板指下跌1.63%，餐饮旅游（中信）指数下跌2.58%（较沪深300的相对收益为-2.85%），在中信29个子行业中排名第29位。其中分子板块来看，景区板块本周上涨2.68%，旅行社板块上涨6.70%，酒店板块上涨6.94%，餐饮板块上涨10.75%。

个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的5只个股为岭南控股/凯撒旅业/广州酒家/锦江酒店/西安饮食；本周腾邦国际换手率最高，凯撒旅业成交量最高。2）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚/全聚德/三特索道/西安饮食/宋城演艺。3）技术分析指标来看，本周K值中国中免/锦江酒店处于超买区间。MACD值上，无个股由正转负，无个股由负转正。

行业要闻：（1）全球疫情情况：截至8月7日，美国/巴西/印度/俄罗斯累计确诊病例5095748/2962442/2086864/877138例；（2）中国（三亚）跨境电子商务综合试验区实施方案出台：将打造“一区、两园、两中心、大通道”的产业布局。其中一中心为三亚海棠湾免税购物中心：依托三亚海棠湾免税购物中心线上和线下平台，继续扩大免税购物品种范围，提升全球采购能力，增强三亚市免税购物国际市场竞争力，塑造三亚免税购物品牌。在此基础上，进一步拓展跨境电子商务新业务；（3）国际旅游零售集团DFS正式入股深圳免税集团旗下电商公司。全球著名免税集团DFS正式成为深圳免税集团旗下电商公司——国免易购公司的新股东。此次双方战略携手，是疫情期间双方互利合作的创新与突破，也是推进国企综合改革的一种探索和尝试；（4）三亚7月国内航班超去年同期，国际航班全线停飞。据中国民航三亚空中交通管理站消息，7月份三亚国内航班已超去年同期。7月份进出三亚的航班共计9409架次，同比增长0.8%，超过去年同期航班。

A股餐饮旅游类上市公司重要公告：（1）丽江股份：发布20年半年度报告，实现营业收入9464.06万元/-70.27%，归母净利润-2411.96万元/-124.60%，归母扣非净利润亏损-2574.52万元/-127.16%。（2）宋城演艺：

发布20年半年度报告，实现营业收入2.83亿元/-80.04%，归母净利润3984.83万元/-94.92%，归母扣非净利润1998.01万元/-96.77%。业绩下降主要系COVID-19疫情的影响以及六间房不再纳入公司合并范围所致。

本周建议组合：中国中免、锦江酒店、宋城演艺、广州酒家、天目湖投资建议与投资标的

本周餐饮、景区、酒店等子版块继续上涨，免税有所回调，我们认为：1）免税回调体现市场对线上销售及供货的担忧，但我们强调线上线下必须作为整体去看待，另外供货紧缺是短期现象，不改板块长期逻辑，看后续政策催化仍在继续，板块关注度有望持续；2）7月中旬跨省旅游恢复以来，旅游业明显好转，如高端定制游需求已超过去年同期、旅行社密集复工等，我们认为旅行业已进入快速复苏阶段，建议持续关注景区、餐饮、酒店等板块的盈利修复。

目前国内疫情仍基本可控，海外仍有波动，二季度业绩受海外及国际客流影响较高的行业或个股业绩回暖存在慢于整体行业复苏的可能。对于整体板块而言，我们仍然坚持二季度作为承上启下的边际改善区间，将是可选消费布局的核心窗口期。站在当前时间点，我们继续坚定推荐长期白马，近期虽已涨幅可观，但看短应对疫情具备主观能动性（免税回头购、直邮购等，人工景区外延项目、室外演艺等），看长龙头仍具备较强外延拓张长期成长逻辑，继续推荐中国中免(601888，)、宋城演艺(300144，)、广州酒家(603043，)及酒店龙头（锦江酒店(600754，)、首旅酒店(600258，)）。同时景区标的中，我们核心看好受人次管控影响较小，且以周边短途游为主的优质景区，推荐宋城演艺(300144，)、天目湖(603136，)；风险提示

系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等，技术指标不代表投资建议