本期观点

本期最受关注的是51Talk发布FY2020Q1未经审计财报。报告期内公司实现营收4.87亿元（+52.2%）；毛利润3.43亿元（+60.05%）；归属于公司股东的净利润5,079.2万元。根据我们测算，2018年在线少儿英语市场空间约280亿，未来渗透率仍存较大提升空间。渗透率每提升1%，市场空间扩容64亿元。目前在线少儿英语市场中一线城市格局已处于较为稳定的状态，但从整体维度而言市场空间仍在不断扩容，线下培训资源不足给在线模式带来下沉机遇，未来行业增量空间主要来自于下沉市场。国际外教或泛菲教1对1的优势在于财务模型更加健康，且产品模型相对成熟，高性价比，大排课量，更优秀的财务模型，在下沉市场具有更强的竞争力，我们预计其将在本轮下沉市场争夺战中率先受益，成功加速抢跑。

公司要闻

（1）51Talk：2020Q1实现归属于公司股东的净利润5,079.2万元。

（2）中文在线：与爱奇艺等合资设立的新公司已完成工商注册登记手续。

（3）流利说：2020Q1营收2.28亿元，归属于公司股东的净亏损1.97亿元。

（4）希望教育：2020H1营收8.71亿元（+46.1%），纯利润3.34亿元（+121.7%）。

（5）睿见教育：2020H1营收9.32亿元，核心净利润2.88亿元（+33.2%）。

（6）红黄蓝：2020Q1营收1,731.9万美元（-49.5%），净亏损3,201万美元。

（7）宇华教育：2020H1营收12.60亿元（+57.4%），毛利润7.32亿元（+60.4%）。

（8）教育部科技司：教育App的ICP备案和信息系统网络安全等级保护定级备案时间延期至2020年6月30日。

（9）教育部：印发《关于在普通高校继续开展第二学士学位教育的通知》。

（10）山东省发改委：起草了《关于完善高等学校学费收费政策的通知（征求意见稿）》，降低评价排名或社会认可度较低专业的学费标准。

本期市场数据回顾

（1）海外市场：上周港股市场23家重点公司中，13家上涨，2家持平，其中博骏教育上周涨幅最大，上涨34.02%。美股市场19家重点公司中，13家上涨，其中跟谁学涨幅最大，上涨29.21%。

（2）主板市场：上周A股市场26家重点公司中，22家上涨，其中文化长城涨幅最大，上涨16.39%。

（3）一级市场：本期教育行业一级市场共统计到14起投融资事件。