即时配送产生于网购，兴起于外卖，发展于新零售随着各类电商平台、快递企业、第三方运力平台纷纷入局，即时配送行业不断扩展其外延，服务类型从单一的外卖延伸至医药健康、代买代办等更宽泛的领域。随着即时配送对非餐消费场景覆盖程度不断提高，行业发展也进一步加快。2018年餐饮外卖占比达81%，生鲜果蔬、零售便利、鲜花蛋糕等占比仅为19%。2019年餐饮外卖占比下降到70%，生鲜果蔬、零售便利市场份额大幅上升至12%、10%。

即时配送高速发展，美团、蜂鸟双雄争霸，达达快速崛起目前中国即时配市场呈现出美团配送、蜂鸟配送双寡头竞争。在目前的即时配送的订单体系中，外卖仍然是最重要的订单来源，美团配送、蜂鸟配送分别依托于美团外卖和饿了么，实现日均2180万、1200万的订单量。依托京东到家、沃尔玛、京东物流等，达达实现日均220万的订单量，2020TTM增速超过50%。从市场占有率来看，美团配送、蜂鸟配送、达达快送分别占即时配送市场份额43%、24%、4.3%。

渠道下沉为即时配送带来巨大增长空间

达达快送和京京东到家分别是即时配送的供给端和需求端，两者相辅相成、彼此赋能，形成巨大的竞争优势，取得了显着的协同效应。下沉战略与京东到家相辅相成。下沉战略与京东到家相辅相成。截至2019年9月底，京东到家已覆盖133个城市三线及以下城市数量占比2/3。京东到家与达达合并后，进一步深拓渠道，下沉网络，加速三、四线城市布局。

盈利取决于订单密度、配送单价、活跃用户数与货币化率当达达快送单量/京东到家单量变化1百万单，净利润分别变动600万/330万元。当达达快送单量/京东到家单票价格波动1元/单，净利润分别变动9.2亿、1.8亿元。当客单价变动1元/单时，净利润变动965万元，当京东到家货币化率提升1%，净利润变动3.56亿元。

风险分析

（1）外卖员成本大幅提升（2）由于运力众包，造成服务履约不及时导致客户体验降低引发的流量损失风险（3）竞争恶化导致市场份额丢失（4）股东之间关系恶化带来的风险（5）定价机制不畅