投资要点：

1、一周回顾：本周A股教育板块跟踪的17支股票中有10只实现了正收益，涨幅前三为百洋股份（+26.2%）、拓维信息（+10.4%）、中公教育（+6.7%）。港股教育板块跟踪的18支股票有7支实现了正收益，涨幅前三分别为成实外教育（+8.9%）、天立教育（+5.1%）、睿见教育（+3.3%）。美股教育板块跟踪的4支股票均实现了正收益，其中精锐教育（+9.7%）涨幅最大。A股教育公司FY19平均市盈率（算数平均）为40X、港股为15X、美股为32X。

2、本周要点：政策动态方面，本周重点关注社区托育服务收入免征增值税政策出台。5月29日，国务院常务会议召开，会议提出，从今年6月1日到2025年底，对提供养老、托育、家政相关服务的收入免征增值税，并减按90%计入所得税应纳税所得额；对承受或提供房产、土地用于养老、托育、家政服务的，免征契税、房产税、城镇土地使用税和城市基础设施配套费、不动产登记费等6项收费；研究完善增值税加计抵减政策，进一步支持生活服务业发展。今年3月5日，国务院总理李克强曾在政府工作报告中提到“要针对实施全面两孩政策后的新情况，加快发展多种形式的婴幼儿照护服务，支持社会力量兴办托育服务机构”；今年5月9日，国务院办公厅印发《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》，首个婴幼儿托育服务规划出台，《意见》提出将婴幼儿照护服务纳入经济社会发展规划，到2025年婴幼儿照护服务的政策法规体系和标准规范体系基本健全，多元化、多样化、覆盖城乡的婴幼儿照护服务体系基本形成。随着《意见》的颁布和相关政策的落地，婴幼儿托育行业或将迎来有序发展的新阶段，建议保持关注。

融资动态方面，本周嘉宏教育通过港交所聆讯、跟谁学更新赴美上市招股书、思考乐教育或将于下周一开始预售。5月25日，跟谁学更新赴美上市招股书，将发行价格区间定在9.5美元至11.5美元，发行量为1980万股美国存托凭证，最多可募资2.62亿美元（可超额配售15%）；5月30日，嘉宏教育通过港交所聆讯，嘉宏教育为浙江省领先的民办高等教育机构，目前控制及运营长征学院（大专）以及精益中学（高中）两所学校；6月1日，媒体报道称思考乐教育母公司中国远方（控股）集团最快将于下周一开始进行预售，发行规模为8000万美元，中国远方为一家主要覆盖华南地区的K12培训机构，于今年1月16日向港交所递交了IPO申请。

课外培训方面，本周学而思网校大语文学科宣布成立“少年文学院”，面向全国中小学生，提供由作家担任主讲的写作、阅读课程，同时将组织相关讲座、征文等活动。

3、投资建议：建议重点关注大职业教育板块及各细分板块龙头，包括民生教育、宇华教育、中国科培、新高教、中教控股、新华教育、希望教育、好未来、新东方、美吉姆、凯文教育、立思辰、中公教育等。

风险提示：政策风险、宏观经济风险、出生人数不达预期、运营管理风险、减持风险、品牌声誉风险、行业竞争风险、估值中枢下移风险等。