基本金属：政策利好提振市场信心，市场消费稳步恢复。据Wind，9月LME铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为-3.86%、-9.35%、-3.68%、-14.12%、-10.22%。据SMM，2022年9月国内铝下游开工如期好转，铝加工行业综合PMI指数环比回升12.4个百分点至57.9,强势回归至荣枯线以上。LME可能禁止俄罗斯金属交易消息引发内外盘铝价双双强势上行。建议关注：神火股份、云铝股份、天山铝业、南山铝业、中国宏桥（H）、中国铝业（A、H）、紫金矿业（A、H）、铜陵有色、中国有色矿业（H）、西部矿业、驰宏锌锗、博威合金、众源新材、中一科技、嘉元科技（电新联合覆盖）、铜冠铜箔、和胜股份（电新联合覆盖）、鑫铂股份、鼎胜新材、万顺新材。

贵金属：金价短期震荡不改上行趋势。据Wind，9月COMEX黄金下跌3.16%至1668.3美元/盎司，美元指数上涨2.27%至112.15。据美国劳动统计局，美国9月失业率为3.5%，预期为3.7%，前值为3.7%；美国9月非农就业人口变动为26.3万人，预期为31.5万人，前值为25万人，就业数据好于投资者的预期，或带动短期金价震荡为主，但投资者对美国经济衰退趋势的预期不变，预计金价中长期上行的趋势不变。建议关注：银泰黄金、中金黄金、紫金矿业（A、H）。

能源金属：供需两旺，锂价有望继续上涨。据亚洲金属网，9月电池级碳酸锂价格上涨3.65%至51.05万元/吨，工业级碳酸锂价格上涨4.00%至49.45万元/吨，氢氧化锂价格上涨4.12%至48.05万元/吨。

上游资源逐渐放量，下游动力电池市场需求明显回暖，市场需求向好。

供需两旺，锂价有望继续上涨。建议关注：赣锋锂业（A、H）、天齐锂业（A）、华友钴业、中伟股份、格林美、盛新锂能、永兴材料等。

小金属：稀土价格有望继续反弹。据亚洲金属网，9月轻稀土氧化镨钕价格上涨9.84%至67万元/吨，钨精矿价格下跌3.81%至11.35万元/吨，钼精矿价格上涨9.89%至28.9万元/吨。建议关注：厦门钨业、盛和资源、金钼股份等。

金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展，景气度高。下游MLCC高景气叠加博迁新材研发硅碳负极和银包铜技术。建议关注：

宝钛股份、西部超导、博迁新材、合盛硅业、金博股份等。

风险提示：金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；新能源车光伏等领域需求对上游材料拉动不及预期；军工等下游求不及预期；MLCC下游消费不及预期。