行业动态
行业近况
深圳市正式颁布《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》，将于2022年8月1日起施行。《条例》在国内首次对智能网联汽车的准入登记、上路行驶等事项作出具体规定，是国内首部关于智能网联汽车管理的法规。
评论
全球范围内自动驾驶法规相继出台，德国、美国走在前列。2021年7月，德国《自动驾驶法》正式生效，允许L4级自动驾驶汽车在公共道路指定区域内行驶，德国成为全球首个允许无人驾驶汽车在全国范围内行驶的国家。2021年12月，梅赛德斯-奔驰获得德国联邦汽车运输管理局批准，允许搭载L3级自动驾驶系统DrivePilot的奔驰S级或EQS轿车在德国高速公路上有条件行驶。美国41个州出台了自动驾驶汽车相关法规或行政命令。
我们认为，道路交通法规是各国发展自动驾驶的必要条件，加快立法和试点有助于智能网联汽车落地，加速自动驾驶功能商业化进程。
国内首次明确规范，L3上路有法可依、权责分明。我们认为，《条例》有以下突破亮点：一是在国内首次对L3级及以上高等级自动驾驶做出规范；二是明确智能网联汽车获批后可以销售和上路；三是明确完全自动驾驶的智能网联汽车可以不具有人工驾驶模式和相应装置，可以不配备驾驶人；四是明确智能网联汽车使用规范和驾驶人接管义务；五是明确数据安全和隐私保护重要性；六是明确交通违法和事故责任，厘清自动驾驶状态下的责权划分，即有驾驶人的智能网联汽车发生交通违法或者有责任的事故，由驾驶人承担违法和赔偿责任。
我国自动驾驶渗透率有望加速提升，相关产业链或迎蓬勃发展。我们认为《条例》对于智能网联汽车事故的权责划分做出规定，有助于提升主机厂配备自动驾驶功能的积极性，加速自动驾驶功能商业化落地。我们预计，到2025年，我国L2/L3级自动驾驶渗透率超55%，对应全年智能汽车销量近1300万辆，L4级无人驾驶开始商业化落地。此外，车辆提升至L3+自动驾驶所需软硬件均较L1/L2有所升级增配，包括传感器（摄像头、毫米波雷达及激光雷达等）、高算力芯片及算法、高精度定位系统等，我们预计或将带来产业链相关投资机会及产业链价值重塑。
估值与建议
建议关注自动驾驶布局较深入的车企，小鹏汽车、蔚来汽车、长安汽车、吉利汽车等，以及相关智能软、硬件公司，包括德赛西威（电子组覆盖）、经纬恒润（未覆盖）。
风险
自动驾驶落地速度和商业化不及预期。
