消费者购买汽车的考虑因素

我们认为消费者购买汽车考虑因素分为两大类：

主要因素：价格（预算）、用途（车型、级别、续航）、设计（外观、内饰）、品牌（标签）

次要因素：安全、动力、油耗、空间、操控、品质

不同价格区间，不同动力方案

对于节能与新能源汽车的动力系统，我们认为主要是兼顾价格、续航、品质，其中纯电动汽车适合20万元以上的车型，混合动力汽车适合10-20万元的车型

混动系统的优势明显

以比亚迪为例，秦、宋两款插电混动车型已经成为10-20万元区间的畅销车型

投资建议

整车：混动系统赋予自主品牌提升份额、售价的机遇，但需要整车厂把混动技术上升为品牌战略，推荐长城汽车。

功率半导体：混动系统配备双电机，拉动IGBT需求是纯电动两驱车型的2倍；考虑到纯电平台SiC的应用，国内的模组厂商率先受益，推荐斯达半导。

风险提示

宏观经济复苏低于预期，技术进步低于预期，竞争加剧。