行情回顾

本周轻工制造行业指数上涨3.43%，跑输大盘0.09pct；造纸子板块上涨6.16%，跑赢大盘2.64pct。本周沪深300指数上涨3.52%，轻工制造(申万)指数上涨3.43%，跑输沪深300指数0.09pct，在28个申万一级行业中位列第12位，位列中游；二级行业中，造纸子板块上涨6.16%，跑赢大盘2.64pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排名依次为：造纸、家具、包装印刷、文娱用品，其中造纸、家具、包装印刷板块本周分别上涨6.16%、3.37%、2.48%，文娱用品板块本周下跌0.67%。

产业链数据跟踪

原材料：原材料方面，国废到厂价（不含税）小幅上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳，现货价格走势分化；溶解浆价格下跌50元/吨。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨9元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳；阔叶木浆现货价格下跌30元/吨、针叶木浆现货价格上涨82元/吨；2021年8月下旬中国三大港口木浆库存合计174万吨，环比增长2.7%；（3）本周溶解浆价格下跌50元/吨。

本周文化纸价格维稳，包装纸走势分化。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌19元/吨；箱板纸出厂均价上涨33元/吨。

本周木浆系纸品盈利小幅下降、废纸系纸品盈利小幅提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比分别下降约6元/吨、6元/吨、19元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比增加约19元/吨。

机制纸及纸板2021年1-7月累计产量同比增长15.1%。（1）机制纸及纸板2021年1-7月累计产量7880万吨，同比增长15.1%；（2）经剔除价格因素影响，2021年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加4.3%，环比增加9.9%；（3）纸及纸板进口量方面，2021年1-7月累计同比增加12.4%；出口量方面，1-7月累计同比增加7.3%。

风险提示

宏观经济增速放缓的风险；海外项目推进不达预期的风险