锂：电车风起，资源为王

三年景气大周期开启，2021年供给紧张，锂矿是最大短板，增持：赣峰锂业，永兴材料（钢铁组覆盖），受益：天齐锂业，威华股份，天华超净，中矿资源。

铝：不是供改，胜似供改

产能天花板将至，需求不断增长，行业景气度远超供改，增持中国宏桥（H），神火股份、云铝股份、天山铝业、南山铝业、明泰铝业等标的。

风险提示：流动性及需求不及预期的风险

全球流动性收紧，新能源车放量不及预期将对锂铝价格产生压制。