公募基金2019年3季度报告已基本披露完毕，我们根据申万行业分类统计了汽车板块主动型基金（普通股票型基金及偏股混合型）前十大重仓持仓变化情况。

评论

汽车板块重仓比例依然处于底部。2019年3季度，普通股票型基金及偏股混合型基金前十大重仓股中汽车板块市值占比由1.9%降至1.7%，持仓比例依然在底部。3Q19，行业需求复苏迟于预期，即使基数较低，乘用车终端销量同比依然未能转正，市场对汽车复苏的期待变弱，使得板块持股占比持续低靡。

抱团龙头，加仓成长。从持股数来看，重仓持股数增加前三的分别为三花智控、宁波华翔和广汇汽车。三花智控和宁波华翔2Q以来业绩持续跑赢行业，而广汇汽车估值低，P/B<1，若行业复苏，股价上行空间较大，因而获得公募基金的青睐。此外，细分板块龙头华域汽车、福耀玻璃、中国重汽和宇通客车持股数也有所提升；值得注意的是，爱柯迪、新泉股份和拓普集团等成长股也获得了公募加仓。星宇股份由于2Q业绩低于预期，存在部分获利了结。3Q19，潍柴动力、比亚迪和威孚高科重仓持股数有不同程度的下降。从持股市值来看，3Q19，华域汽车（63.7亿元）、上汽集团（32.3亿元）、潍柴动力（28.1亿元）和星宇股份（14.0亿元）仍是公募基金汽车行业前四大持仓，与2Q19一致。

基本面已经见底，建议公募逐步加仓汽车板块。从近期的三季报披露可见，板块业绩已经见底，部分公司业绩改善，如长城汽车、华域汽车、福耀玻璃；往前看，我们认为行业产销将于4Q逐月转暖，建议公募基金择优加仓汽车优质标的。

估值与建议

往前看，乘用车板块，长城3季报的靓丽表现一定程度上显示出一线品牌受益于尾部品牌出清实现市占率提升带动量价双升，往前看仍需关注市占率指标，看好长城、长安，建议关注东风、吉利。商用车板块，由于治超趋严，看好潍柴和重汽。零部件板块，持续看好细分市场龙头，包括华域、星宇、福耀、敏实、均胜等。建议关注见底的低估值中小公司。

风险

行业销量持续低于预期。