家电行业Q1持仓环比提升：2023Q1家用电器行业重仓市值为607807.2万元，环比上升48.81%；全行业重仓市值为24194721.1万元，家电重仓市值占比为2.51%，环比上升0.78pp；家用电器行业流通市值占比为1.98%，超配比例为0.53%，环比上升0.74pp。家用电器行业总计重仓个股15支，占全行业重仓个股数的1.36%；家电个股重仓持有基金数为131家，占全行业基金数的0.26%。

分板块来看，黑电小家电持仓提升。从家电子行业持仓市值变化来看：2023Q1家用电器子行业重仓市值变化情况排序依次为：黑色家电板块重仓市值为79039.6万元，环比上升151.42%；小家电重仓市值为18486.7万元，环比上升86.38%；白电板块重仓市值为374282.1万元，环比上升64.85%；厨卫电器板块重仓市值为2537.6万元，环比上升21.07%；家电零部件板块重仓市值为133461.2万元，环比下降3.25%；其他家电板块连续5个季度无重仓个股。

白马龙头仍为机构重仓，低估值个股关注度提升。从公募基金重仓家数来看：

公募基金重仓前五排序依次为：美的集团（24家）、格力电器（23家）、海尔智家（20家）、海信视像（12家）、石头科技（11家）。从公募基金重仓总市值来看：重仓总市值前五排序依次为：海尔智家（188409万元）、三花智控（99375万元）、格力电器（96303万元）、美的集团（73034万元）、海信视像（46795万元）。从重仓市值环比情况来看：重仓市值环比前五排序依次为：

科沃斯（环比+370.0%）、格力电器（环比+318.9%）、小熊电器（环比+125.2%）、海信家电（环比+91.4%）、海尔智家（环比+49.5%）。

投资策略与重点关注个股：原材料价格回落+人民币汇率下行+降本增效费用优化，家电企业盈利端率先实现优化。随着国内线下活动的逐步恢复，前期被一直的家电需求有望逐步释放，内销稳步向好。海外市场来看，考虑到海外零售渠道商的库销比逐步降低，有望逐步开启补库存节奏，我国家电出口有望逐步回暖。我们推荐关注产品结构+运营提效，盈利能力持续向好的海尔智家（600690）、美的集团（000333）、格力电器（000651）；持续看好厨电龙头老板电器（002508），享受行业红利的集成灶公司火星人（300894）、亿田智能（300911）和帅丰电器（605336）；推荐关注旺季营销+新品放量，收入持续增长的小熊电器（002959）、飞科电器（603868）、科沃斯（603486）、石头科技（688169）等。

风险提示：原材料价格大幅波动风险、人民币汇率波动风险、终端需求恢复不及预期风险。