直播电商的热风刮了两三年，行业三大巨头已陆续登陆资本市场。

交个朋友和遥望科技通过借壳的方式曲线上市，前者于去年8月和港股上市公司世纪睿科达成深度合作，绑定旗下所有账号的运营权和所属权;后者在2019年被A股首家上市的鞋业公司星期六股份有限公司全资收购后，于去年10月，把“星期六”变更为“遥望科技”。

直到今年1月，港股上市公司新东方在线拟改名为“东方甄选控股有限公司”。三家头部直播电商公司拉开资本市场大战。

正值各上市公司业绩披露期，本文对比三家上市的直播电商头部公司过年一年的数据发现，它们正处于快速成长期，有的追求规模，有的追求利润，遥望远超东方甄选8倍的规模，利润却不及后者一半。同时，它们在主播运营方法论、供应链能力和商业模式下实现了差异化发展。

剁主还观察到，董宇辉与东方甄选主账号(粉丝2937万)的绑定正在减弱，2月初休假归来的他转至旅游矩阵号“东方甄选看世界”上。只有74.5万粉丝的看世界，直播间最高达7万左右，直逼东方甄选主号。

东方甄选直播团队导演张健在抖音评论区透露，从三月开始，看世界每周四天播出，一周一个城市，之后，关于“看世界”自营线路也会上线。

酒旅消费客单价高，加上2023年是旅游消费恢复的大年，外界猜测，新东方或将通过“看世界”再造一个“东方甄选”。

遥望远超东方甄选8倍的规模，利润却不及一半从去年全年GMV规模角度对比，遥望以150亿元的规模完胜70-80亿元的交个朋友和约48亿元的东方甄选。

1月30日晚，遥望科技发布2022年度业绩预告，透露2022年相关直播电商业务实现GMV约150亿元。

1月12日，交个朋友创始人兼CEO黄贺接受媒体专访时表示，交个朋友预计2022年全年直播总销售额为70-80亿元，同比2021年的50亿元有较大增长。

东方甄选去年全年GMV约48.246亿元。1月中旬，东方甄选母公司新东方也发布了2023财年中期业绩，财报显示，2022年6月至11月，新东方在线商品交易总额(GMV)达到48亿元，以“东方甄选”所代表的“自营产品及直播电商分部”总营收为17.658亿元。又据去年8月，新东方在线披露截至2022年5月31日的2022财年业绩报告显示，新东方在线的直播电商业务营收为2460万元(业务从去年12月试点开始)。

但利润率却有极大差距，遥望全年的净利润与东方甄选半年的净利润相差两倍多。遥望预计全年实现净利润约2.7亿元。新东方在线发布6月-11月的2023财年中期(东方甄选6月开始走红)数据，期内净利5.85亿元。

关于交个朋友去年的净利润率尚未可知，但去年8月，二级市场资讯媒体格隆汇曾在交个朋友与世纪睿科融合宣布后给出估算分析：世纪睿科在未来12个月内完成不低于50亿元的结算GMV，预计将为其带来不低于2.5亿元的净利润。再考虑公告里提到的抖音将为其进行技术服务费返还和根据结算GMV进行资源支持，世纪睿科因此产生的净利润可能不低于3亿元-3.5亿元。

行业要规模还是要利润?造成上述结果的主要原因，剁主试图从3个角度进行分析。

首先要规模还是要利润。

优先选择扩张还是稳保盈利往往是随大势而动，这跟入驻直播带货行业的早晚有很大关系。

在遥望、交个朋友进入直播带货行业时，面临着小MCN总要发展扩大才能博得活下去的希望。当时行业唯GMV论，平台迷恋数字记录“秀肌肉”，主播依靠“GMV”获取更高的坑位费和议价权。因此，他们一直在用平台化的思维模式，把业务迅速规模化，比如遥望，无论是从明星主播到“明星+IP”的双引擎驱动逻辑，还是在抖快淘的跨平台布局，都是处在快速扩张期。

东方甄选进入直播电商行业时，处于新东方转型时期，更为保守地坚持利润至上的方式，公司并非MCN的定位，主播是员工，流量靠自然驱动，成本低，加上公司大力投入自营，采用包销形式，因此，毛利率、净利润率相对更高。最重要的是，直播带货行业GMV的虚假繁荣泡沫正破，东方甄选赶上了行业为追求商品价值转型“内容化直播”的红利快车。

其次捧自有主播还是签知名主播。在持续培养主播这关，三家公司都在培养在业内极具差异化的直播梯队。差别最大的是遥望和东方甄选，一群明星和一个董宇辉，成本显而易见。

谈及遥望科技，总离不开“明星、艺人主播”这一浓重的标签。遥望建立了以贾乃亮、黄圣依、张柏芝、王祖蓝等为代表的30余位明星主播梯队，剁主关注到，去年下半年，通过综艺节目翻红的李智楠、赵樱子等明星成为新加入主播。

贾乃亮、黄子韬、张柏芝等大部分明星艺人首战直播带货GMV均超过1亿元，贾乃亮场均GMV一直稳定在千万以上。

从商业逻辑上来看有明显的好处，近两年经过从娱乐圈到电商圈的野蛮生长，大众对明星主播的评判维度不再只有流量和热度，还有可持续传播的营销价值、更高信赖度的商业价值等，可以持续为直播电商输入更多新鲜血液。

但同样有着极大劣势。遥望入局直播电商早，最初和明星艺人签约时，分成比例极为不均，公司还需要投入投流、选品、运营、人力等成本。据新腕儿透露，去年，贾乃亮和遥望的分成比例是八二分。这也是2