本报告导读：

培育钻石产业趋势长期向好，受益上游具备核心技术研发壁垒、良率有望持续优化的公司，及下游消费渠道积极布局的品牌商。

摘要：

投资观点：成品钻价格波动，静待零售旺季提振释放。短期由于美国通胀压力、国内疫情反复扰动及国际地缘政治局势不稳定，市场情绪较为低迷。九月成品钻价格下探，1克拉RAPI价格指数下降3.8%，Q3期间价格指数下跌9.7%。目前全球零售市场处于淡季，戴比尔斯在看货会期间保持毛坯钻石一级市场价格稳定，二级市场溢价较低，中游加工厂保持较低产能；预计随着逐步进入国内外传统钻石珠宝销售旺季，叠加疫后国内消费复苏，渠道品牌拓店备货积极推进，需求回暖释放可期，上游产能稳步扩张，业绩有望维持较高景气。

双周要点回顾：上两周培育钻石板块未停牌股票中，周大福涨幅最大9.94%，周生生涨幅1.93%；力量钻石跌幅-16.16%，中国黄金跌幅-15.99%，中兵红箭跌幅-15.63%。培育钻石板块出现不同程度的调整，主要由于美国通胀压力、国内疫情反复扰动及国际地缘政治局势不稳定，下游需求较为低迷，中游加工厂保持较低产能；预计逐步进入国内外传统钻石珠宝销售旺季，需求有望回暖释放。

行业重点信息及数据更新：①美国1克拉RAPI价格指数在九月份下降了3.8%，比2021年同期上升了2.8%；②戴比尔斯第八次看货会预期销售额为5亿美元，同比增长1.63%，环比下降21.63%，至此销售总额已达49.08亿美元，已超越2021年全年十次看货会总额；③Lightbox投放了异形裸钻定制服务，单颗重量为0.50～2.00ct，价格标准为800美元/克拉；④根据Wind数据，2022年5月至今，顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势。截至9月30日，顶锤价格为8,840元/个、金属触媒粉价格为60,110元/吨。

公司公告：周生生：发布2022中报，实现营业收入100.92亿港币，同比下降7%；实现归母净利润4.72亿港币，同比下降12%；力量钻石：向全资子公司河南宝晶增资28,400万元，河南宝晶的注册资本由人民币1,600万元变更为3亿元；黄河旋风：拟终止2022年非公开发行A股股票事项并向证监会申请撤回申请文件；沃尔德：拟将剩余超募资金1209.55万元用于永久补充流动资金，拟为全资子公司鑫金泉向平安银行深圳分行申请的期限不超过1年、额度不超过5000万元的融资借款提供连带责任保证担保。

风险提示：行业竞争加剧，产能扩张及需求不及预期的风险。