珀莱雅22年Q1营收利润双增长，全渠道发力大单品表现亮眼。公司2022年Q1业绩预增预告，预计公司2022年Q1营业收入同比增长30%-40%，预计实现归母净利润1.48亿元-1.59亿元，同比增长35%-45%。此外公司近期发布22年1-2月经营情况，2022年1至2月，实现营业总收入6.3亿元左右，同比增长30%左右；实现归母净利润0.6亿元左右，同比增长35%左右，预计三月公司营收及利润同比增长加速。2022年公司持续推进“6*N”战略，着力提升产品差异化竞争力，推行“大单品策略”，销售势头稳步向好，“三八节”活动期间品牌销售亦取得较快增长。据官方战报，2022年“三八节”主品牌珀莱雅天猫官方旗舰店成交金额同比增长200%+、抖音平台成交金额同比增长100%+。主品牌珀莱雅荣登天猫美妆行业TOP5，位列京东国货护肤排名TOP1。其中，王牌套组“早C晚A”累计销量7.8万+件，双抗精华累计销量16万+支，红宝石精华累计销量3.9万+支，源力精华累计销量8.5万+支，羽感防晒霜累计销量28万+支。彩妆品牌彩棠同比增长400%+，开卖40分钟突破全年38全时段GMV。

力量钻石一季度业绩同比+128%~+152%，定增强化培育钻石布局。2022年Q1，公司实现归母净利润0.93-1.03亿，同比+127.89%~+152.40%；实现扣非后净利润0.9-1.0亿，同比+128.71%~+154.12%。报告期内，公司高毛利产品培育钻石业务销售占比明显提升；工业金刚石产品市场需求旺盛，供给紧张，价格较2021年同期明显增长。公司募投项目陆续投产，产量快速增长。同时，公司于3月25日发布《2022年度向特定对象发行A股股票预案》，拟向不超过35名特定对象发行不超过1207.44万股A股股票，募资不超过40亿元，扣除发行费用之后全部用于“商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目”、“力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目”和补充流动资金。

投资建议：看好国货医美美妆”龙头”崛起，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅，建议关注上海家化、鲁商发展、水羊股份、丸美股份；监测管理办法的实施利好上游”龙头”科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块情绪逐渐回暖，”龙头”企业出现布局机会，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工。看好黄金珠宝板块景气度，建议关注周大生、周大福、潮宏基及曼卡龙。

风险提示：消费需求整体疲软，行业竞争加剧