生猪养殖:生猪价格低位震荡，产能去化逻辑延续根据农村农业部数据，2023年第45周（11/04-11/10）商品猪均价为15.18元/公斤，较上周提升0.40%；截至11/17日，根据涌益咨询，全国生猪销售均价为14.63元/公斤，周环比+0.41元/公斤；下游猪肉均价25.04元/公斤，环比下降0.44%。根据博亚和讯数据，15kg仔猪第44周全国均价19.74元/公斤，环比提升5.03%，行业15kg仔猪生产成本约450元/头，季节性零星补栏带动仔猪价格震荡偏强，北方多省猪病扰动叠加明年上半年猪价低迷预期，补栏情绪整体低迷，仔猪价格上涨空间有限。本周商品猪出栏均重为123.21公斤，周环比+1.21公斤，受季节性需求影响，肥标价差增加至0.82元/公斤，驱动肥猪供应增加，出栏体重提升。猪价低迷，叠加仔猪亏损加深以及北方猪病扰动，市场淘汰母猪积极性或有所提升，近期恐慌抛售情绪有所缓解，淘汰母猪价格处于低位，本周淘汰母猪价格8.48元/公斤，环比提升0.83%。今年年初能繁母猪小幅去化对应四季度出栏，9月生猪存栏量44229万头，同比基本持平（-0.37%），叠加生产效率提升，供给预计仍旧充足，年底消费旺季拉动需求预计有限，四季度猪价或有一定支撑，但无大幅上涨基础。今年能繁母猪去化缓慢，叠加生产效率提升，预期明年上半年供给依旧偏多，猪价或继续承压。

根据农村农业部数据，2023年9月全国能繁母猪存栏量为4240万头，环比基本持平（-0.02%），9月均价16.77元/公斤，自繁自养亏损20.73元/头。自1月开始行业超6个月处于亏损状态，当前猪价重回亏损区间，第46周自繁自养亏损256.32元/头，外购仔猪亏损为175.21元/头，行业处于磨底期，等待产能加速去化。当前生猪养殖板块估值已在历史底部区间，持续磨底等待周期催化，推荐关注出栏增长明确，业绩兑现能力强，成本优势明显的标的，温氏股份、牧原股份、巨星农牧等。

白羽鸡：白羽鸡产业链价格底部震荡

本周（11/11-11/17）白羽鸡均价7.70元/公斤，周环比提升1.05%，鸡苗价格低位震荡，均价2.35元/羽，环比提升3.52%。土鸡价格8.15元/公斤，环比下降2.46%；817肉杂鸡均价8.52元/公斤，周环比提升1.67%。白羽鸡养殖亏损缩小为，-2.56元/羽，父母代种鸡养殖缩小为，-0.35元/羽，白羽鸡屠宰盈利缩小为0.19元/羽。

去年5月起，受海外禽流感影响，祖代更新量明显下降且自繁占比较高，后续换羽能力受限，当前祖代存栏量和在产父母代存栏仍在历史高位，尚未见明显供给收缩传导现象。2023年1-10月祖代更新量104.1万套，同比+54.6%，其中国产品种占比明显提升达41.8%。近期阿拉巴马、密西西比、田纳西州商业种群均发生禽流感，引种形势严峻。过11/13日禽类疫情已中断6个月的俄克拉荷马州被恢复通关，后续或仍维持1个供种州状态。供给收缩有望驱动鸡周期反转，由于下游养殖及屠宰产能利用率偏低，预计种源端有望分享更多利润。推荐具有全产业链优势且引领鸡苗国产替代的行业龙头，圣农发展；同时关注种源龙头高弹性标的，益生股份。