广西壮族自治区气候温和湿润，光照充足，适合甘蔗及水果生长，崇左、来宾、百色、南宁等地均为产糖大市。近十年来，广西的糖料蔗种植面积逐步增长至1100万亩以上，以不到中国陆地面积2.5%的单薄之躯，甜蜜了大半个中国。但糖料蔗的生长明显受天气影响，近年来极端天气频发，厄尔尼诺现象导致全球升温，再加上国际市场波动不断，身为大宗商品之一的白糖，价格波动愈发频繁。靠天吃饭的种植产业寻求有效工具规避生长过程与售卖过程所带来的风险成为主要趋势。

脚踏实地调研，让方案更贴近需求

国海良时期货根据《开展期现结合服务广西大宗商品交易市场建设实施方案》的要求，以改革创新为根本动力，以期现结合为抓手，通过实施广西百色右江糖料蔗“保险+期货”项目，帮助蔗农参与期货市场，利用金融综合创新工具对农产品生产进行风险管理，以减少由于白糖价格下跌对农户收入带来的影响，以期推动广西大宗商品交易市场发展，促进广西经济高质量发展。

为此国海良时期货牵头，联合浙商期货、广发期货成立项目组，将糖料蔗“保险+期货”试点项目地点确定为百色市右江区。百色市右江区面积3713平方公里，下辖2个街道、4个镇、3个乡(个民族乡)。2016年以前，右江区为国家级贫困区，糖料蔗种植业在当地国民经济中占据举足轻重的地位，种蔗制糖更是当地老百姓重要的收入来源，保证右江区白糖产业的健康发展是右江区老百姓脱贫致富道路上至关重要的一环。

右江区不仅承载了老百姓种蔗制糖脱贫致富的美好愿景，亦承载了中国工农红军第七军及右江革命根据地的“红色精神”。

国海良时期货相关负责人表示，在积极进行期现模式创新、助力乡村振兴的同时，他们恪守历史使命，特别强调本项目应传承右江革命老区的“红色精神”，做到“一高、二全、三创新”。其中“一高”指高覆盖率，希望本项目的覆盖率达到右江区全区糖料蔗种植量的90%以上，力争让每个种植户都参与，都受益;“二全”指保证区内全乡镇参与，对右江区下辖的少数民族乡汪甸瑶族乡的项目说明及推进工作必须做好，要体现汉、壮、瑶多民族携手共进的项目理念;“三创新”指本项目的开展要力争创新性地引入广西财政厅特色农险资金，开启“交易所支持+自治区地方特色农险+市县资金+农户自缴”的“保险+期货”保费新模式。

项目组牢记“黄文秀精神——不忘初心、牢记使命，勇于担当，甘于奉献”，脚踏实地拒绝办公室空谈，多次下乡进入蔗地与蔗农深度交流探讨，求真求实，力争做好项目设计和对冲工作。据项目组调查了解，虽然广西壮族自治区政府为扶持白糖产业每年会公布当年榨季的糖料蔗收购指导价，近十年来该价格也有逐步提高，但以收蔗价加相关成本折算的白糖价距离白糖现货售价仍存在较大的价差。

记者了解到，如果以单纯的价格险作为项目的主要保险品种，则种植户的主要价格风险可简述为，为应对糖料蔗价格下跌，需购买多头价格保险。但项目组经过实地调研走访认为，当地也会遇到受灾产量减少、整体价格涨幅较小、蔗农收益受损等情况，因此收入险更符合一体化解决广西地区糖料蔗种植户风险的需求。

为了照顾当地种植户的利益，本项目更是在全国范围内首次引入广西壮族自治区财政厅特色农险资金，开启“交易所支持+自治区地方特色农险+市县资金+农户自缴”的“保险+期货”保费新模式，压缩保费金额，减少首次参与该模式农户的顾虑，并将此保费组合模式大范围推广至广西全区。2022年广西壮族自治区各交易所“保险+期货”项目均使用该保费组合模式。

加大推广力度，切实保障蔗农收益

期货本身可以多空交易，较为复杂，基本面与宏观面交织，对于普通的种植户，理解难度高，推广阻力较大。为了将“保险+期货”这种保护范围更广、赔付率更高的的避险方式推广给更多农户，2021年7月，国海良时期货广西右江糖料蔗“保险+期货”项目获批后，同年8月，受百色市金融办邀请，项目组前往百色市右江区，向9个乡镇的村干部、蔗管员、种植户代表、糖办工作人员等举行了项目交流会，对右江糖料蔗项目保障条款、承保要素、对冲方案及相关金融知识进行了详细讲解，并在问答环节全面解答了种植户的疑虑，极大地提高了种植户的投保积极性，使得本项目参保糖料蔗种植面积达12.99万亩，约占右江全区种植规模92%，折合白糖6.09万吨;参保农户5787户，实现参保农户9乡镇全覆盖。

项目团队结合我国糖料蔗收割和白糖生产周期，于2021年11月17日正式承保出单，在2022年榨季开始前分批择机入场。该项目采取增强亚式虚值看跌期权结构，以郑州商品交易所白糖期货主力合约SR2201为标的。项目运行期间，由于进口原糖增加，同时国内白糖库存高且需求没有较大的边际改善，郑州商品交易所的白糖期货交易价格出现大幅下跌。

最终本项目参保农户在每亩糖料蔗自缴保费6元的情况下，每亩获赔114.46元，项目总计赔付1487.27余万元，项目赔付率达190.76%，刷新了郑商所白糖类“保险+期货”项目赔付纪录，有效帮助当地种植户规避白糖价格下跌风险。

项目赔付期间，正值2022年春节假期后，百色地区突发疫