A主产国粗谷物产量增加美国玉米价格涨幅受限
参考美国农业部7月供需报告，2023/2024年度，全球粗谷物(包含玉米、高粱、大麦、燕麦等)产量约为15.13亿吨，同比增加5976万吨。其中，美国粗谷物产量为4亿吨，同比增加3976万吨;欧盟粗谷物产量为1.43亿吨，同比增加762万吨;巴西粗谷物产量为1.34亿吨，同比增加357万吨。
随着主产国粗谷物产量增加，全球主产国粗谷物出口量也随之增加。据美国农业部7月供需报告统计，2023/2024年度，全球主产国粗谷物出口量约为2.38亿吨，同比增加1478万吨。分国别来看，美国粗谷物出口量约为5992万吨，同比增加311万吨;巴西粗谷物出口量约为5502万吨，同比增加799万吨;欧盟粗谷物出口量约为1180万吨，同比增加303万吨;乌克兰粗谷物出口量约为2153万吨，同比增加160万吨。
值得注意的是，自7月17日以来，黑海粮食协议到期后，乌克兰谷物从黑海出口受到阻碍。参照阿格斯发布的农业报告，今年二季度乌克兰谷物降低海运出口比重，有超过一半的农产品通过内陆航运和铁路出口。其中，经多瑙河出口的谷物比重约为27%。作为唯一不受限制的出口路线，乌克兰多瑙河沿岸目前正在建设12个码头，预计河运出口能力可提高到每月400万吨。
然而，如果乌克兰相邻五国限制措施于9月中旬取消，那么乌克兰通过陆路出口的农产品数量可从过去3个月的平均85万吨增至每月150万吨以上。因此，即使没有海运，乌克兰也有望在2023/2024年度实现85%—100%的出口潜力。考虑到各种不乐观因素，假设2023/2024年度乌克兰谷物出口只能达到50%的目标量(约为1000万吨)，那么新年度全球粗谷物出口量约为2.26亿吨，同比持平略增。
就玉米饲用替代品来看，新年度替代品市场变化也较为明显。
一方面，新年度全球高粱产量同比大幅增加。参考美国农业部公布的数据，2023/2024年度，全球高粱产量约为6345万吨，同比增加600万吨。其中，新年度美国高粱产量约为1107万吨，同比增加630万吨。考虑到美国高粱出口主要目的地为中国，今年四季度我国进口美国高粱到港量环比将显著增加。按照目前玉米、高粱、小麦、大麦等几种物料价格来看，华南市场的美国高粱饲用价值还是非常有优势的。基于此，笔者认为，目前华南饲料厂采购美国高粱的积极性较高。
另一方面，饲用大麦市场的变化较大。8月4日，相关部门发布公告称，鉴于中国大麦市场情况发生变化，对原产于澳大利亚的进口大麦继续征收反倾销税和反补贴税已无必要。因此，自2023年8月5日起，终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税。大麦是啤酒的主要原料，同时也是重要的饲料原料，在饲料行业中大麦主要作为玉米的替代产品。相关数据显示，2022年，我国大麦的酿造需求和饲用需求占比分别约为70%、25%。参考海关总署数据，2015—2020年，我国每年采购澳大利亚大麦数量在150万—650万吨。自2021年以来，我国就不再采购澳大利亚大麦。如今，随着澳大利亚大麦“双反”政策解除，我国进口饲用大麦渠道进一步拓宽。按照美国农业部预估的新年度全球大麦产量，新年度我国进口大麦数量同比将增加。
B新年度单产可能会提高国内玉米产需缺口缩小
玉米是季产年销的品种，且价格波动呈现季节性特征。因为我国玉米收获上市期主要集中在四季度，所以此时玉米价格也处于一年中的相对低点。除了上述因素外，新年度玉米产需缺口也呈现缩小趋势。
从供给方面来看，玉米整体供给增加。就政策方面而言，玉米种植面积变化在一定程度上受到国家政策的指引，尤其是受到历年来中央一号文件的影响。比如，从2023年中央一号文件来看，今年我国粮食生产目标任务重点是“两稳两扩两提”，即稳面积、稳产量，扩大豆、扩油料，提单产、提自给率。据第三方资讯机构预估，2023年全国玉米种植面积为61391万亩，相较去年同期增加1129万亩，同比增幅约为1.84%。分项来看，东北玉米种植面积约25257万亩，同比增幅约2.31%;华北玉米种植面积约22151万亩，同比增幅约2.11%;西南玉米种植面积约6375万亩，同比增加0.35%。由此可知，玉米种植面积增量主要来自东北和华北区域。
玉米产量除了受到种植面积的影响外，还会受到玉米单产的影响。当前阶段东北及华北玉米产区受到降雨和台风的影响，市场担忧新作玉米单产受到影响。根据目前的市场信息反馈，此次玉米受到影响的区域主要集中在黑龙江东部、吉林中部及河北部分区域。参考各区域玉米种植面积及单产下降程度，预估玉米产量合计减少约500万吨。参照第三方资讯机构预估的数据，2023年我国玉米产量约为2.78亿吨，本次由于灾害天气造成的玉米产量减少占总产量的比重非常小。另外，考虑到今年东北以及华北产区玉米种植面积增加，虽然部分区域玉米产量下降，但是玉米总产量同比仍将呈现增长态势。
除玉米产量增加外，玉米需求并未出现同步上涨。我国玉米需求主要分为深加工需求、饲用需求及其他。其中，玉米深加工产能自2020年以来基本保持持平，并未显著增加。由此可以判断，本年度深加工玉米需求量也不会发生较大变化。参照第三方资讯机构公布的数据，今年玉米淀
