1、生猪板块：需求缩量或抑制猪价持续反弹，去化逻辑不改，坚定生猪板块信心！

1）本周猪价上涨。截至8月5日，全国生猪均价17.21元/kg，较上周末上涨13.75%（智农通）；本周15kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为466元/头和1613元/头，随着猪价上涨而小幅反弹。供应端，本周出栏均重为120.36kg（上周为120.06kg），行业出栏进度放缓。需求端，本周样本企业日度屠宰量环比下降5.47%，市场抵触高价猪肉，多数屠企主动减量避险，此外入库减少&前期冻品有所出库，本周屠宰场冻品库容率为20.50%（环比降0.82pct）。行业持续亏损带动产能持续去化，根据涌益数据显示，淘汰母猪价格维持低位，此前已出现连续6周下行。近期肥猪存栏相对较少&二次育肥进场带动猪价有所反弹，但鉴于目前供应相对充分且屠宰缩量明显，猪价未有持续上行动力，资金紧张&猪价反弹力度有限&仔猪价格回落情况下，或将进一步加速行业产能去化。

2）估值相对低位，生猪板块价值凸显！从头均市值角度，对应2023年预估出栏量，当前上市公司头均市值来看，其中巨星农牧4000-5000元/头；牧原股份、金新农、新五丰3000-4000元/头；温氏股份、华统股份2000-3000元/头；京基智农、唐人神、傲农生物、新希望、天邦食品、天康生物、大北农1000-2000元/头；多股头均市值预计或仍有显著上涨空间（数据截止8月6日）。标的上，当前阶段，【板块β配置、优选弹性】，大猪首推温氏股份、其次建议关注牧原股份、新希望；小猪建议重点关注：华统股份、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物，其次建议关注傲农生物、中粮家佳康、天邦食品、京基智农、金新农等。

2、禽板块：估值安全边际凸显，重视周期反转机会！

1）海外禽流感形势严峻，引种叠加进口鸡肉双重压力下，我国鸡肉供给或明显紧缩。航班问题发酵，引种不确定性加强；巴西发现首例家禽感染H5N1禽流感病例，或进一步影响鸡肉供给。

2）本周鸡价上涨。商品代鸡苗持续反弹，本周均价3.38元/羽，环比+36.84%，同比+43.83%；毛鸡价格震荡上涨，本周均价8.84元/公斤，环比+3.76%，同比-5.05%；鸡肉综合品本周均价10650元/吨，环比+1.43%，同比-3.18%。本周肉鸡养殖恢复盈利，种鸡企业微幅盈利，屠宰企业微亏，后续重点关注餐饮恢复情况（截止8月4日，博亚和讯）。

3）白鸡产业磨底近3年，产能持续去化。祖代引种缺口已成，且种鸡结构中部分换羽难度较大，效率不高，缺口或更大。重视白鸡空间！首推【圣农发展】（白鸡育种自主可控，食品板块快速增长，估值相对位于历史较低区间），建议关注【益生股份】（父母代鸡苗龙头企业，909量增显著）、【民和股份】（商品代鸡苗，价格弹性高）、【禾丰股份】（白鸡养殖成本优势强，饲料后周期弹性）、【仙坛股份】（白鸡养殖稳健增长，深加工比例提升）等。

3、后周期：饲料板块，重点推荐基本面拐点+估值相对底部的海大集团；动保板块，重视新大单品打开盈利空间！

1）饲料板块重点推荐【海大集团】：重视业绩拐点带来的主升浪！一方面，海大核心利润来源水产料赛道，在较高市占率带来的定价权下，盈利有望进一步提升，近期鱼粉受秘鲁配额影响显著上涨，预计海大原材料采购及配方优势将进一步凸显；另一方面，畜禽料，公司将进一步发挥采购、配方、管理优势，强化成本管理水平，有望实现超额增长，加速市占率提升。

2）动保板块：重视新疫苗产品推出，或将进一步打开行业成长空间！技术路径方面，亚单位凭借安全性的优势，有望率先取得积极进展。重点推荐：【中牧股份】（央企背景动保龙头，产品线布局齐全）、【科前生物】（非强免疫苗龙头，核心产品市占率持续领先）、【生物股份】（行业龙头，研发、工艺、渠道显著领先）、【普莱柯】

（研发兑现+产品补齐+营销升级，业绩有望持续增长）、【回盛生物】（动保化药领先公司），建议关注：【瑞普生物】（禽疫苗为代表的经济动物板块有望延续高增长，宠物板块打开未来成长空间）。

4、宠物板块：国内宠物食品消费热，乖宝宠物拟上市，看好国产品牌崛起机会！

1）宠物上市公司预计再+1！乖宝宠物食品集团股份有限公司近期披露公司公开发行新股数量为4,000.45万股，占发行后公司总股本的比例为10%；发行新股的申购日期为8月7日，缴款日期为8月9日，发行价为每股39.99元。宠业家在《看最新数据，哪些品类有机会，哪些产能已过剩?》发言中表示，2021年618期间线上消费人群为2200万人，在2023年，这一数据增长到了3050万人，宠物消费者增长明显。在交易额方面，2021年宠物消费者共消费了30亿元，在今年618共消费了50亿元。国内宠物经济蓬勃发展，看好国产品牌崛起机会。

2）宠物出口估计拐点已现。6月我国宠物食品出口额（人民币口径）同比增长0.7%，是去年9月开始出口连续9月出口下滑之后的第二次同比转正（第一次是2023年4月）。美元口径下我国宠食出口额同比下滑3.6%、较5月同比降幅明显缩窄。从出口单价来看，6月我国宠物食品出口单价同比增长24%（人民币口径）/19%（美元口径），出